机械行业：持续紧缩带来需求下滑 工程机械, 销售, 上市公司, 紧缩政策, 现金流

Londonrocks

从机械工业分行业工业增加值的情况看，除了食品包装子行业持平以外，多数细分行业同比增速较6月份所下滑。同时，根据上市公司已披露的中报来看，由于上游成本上升挤压，下游面临竞争趋于激烈，企业利润和现金流增速低于工业增加值增速，并且这一趋势正在延续。

从工程机械销量同比数据来看，销售数据仍然比较疲软，挖掘机、装载机等品种经过2季度大幅下滑后，有所企稳，但同比增速仍没有起色。进入9月份，工程机械销售又进入旺季，但随着宏观紧缩政策的延续，固定资产和房地产投资增速回落带来的影响仍值得关注。

在目前仍然延续的宏观货币紧缩政策环境下，我们推荐煤炭机械等下游需求较稳定、估值较为合理的细分行业。

信贷紧缩情况下，公司下游需求放缓超过预期。

保障房和水利投资进程低于预期，导致对机械设备特别是工程机械需求低于预期。