swinerton

牛人在哪里考的？好像很多题目我没见过。

Helsinki

QUOTE:

以下是引用snoopy55在2009-6-8 1:08:00的发言：
 1. 道德： 我和你的答案一样

QUOTE:

2. 统计学：-----dummy variable 我选3个dummy只能有2个。
我和你一样, 但是有人选三个

QUOTE:

7. EQUITY: 有点难，问了好多industry analysis的东西，一个酒类公司，问了什么learn/experinced curve 还有re-divide profitability，之类的，感觉都是书上的内容，notes上没有见过这些名词，还有问HHI INDEX， 行业内前五大公司17%的市场占有率，说明了什么。

QUOTE:

北美没有这一题, 除非我没看见

QUOTE:

9. PE股权估值，还给出了几个PE 公司的结构，问哪个比较适合投资者。
----好像是A的条款对投资者较好，因为每年crawback,还有carrying value比较大.
PE公司一般看长期回报, 我选B, 最后才Clawback, 而不是每年clawback, 但是我可能错哟


下午, 感觉稍微难点，但是也差不多计算题偏多。

1. Ethics： 北美题目显然与你不同

QUOTE:

2. 经济学： 很简单，有算ONE THIRD RULE的， 有 70/g=double years的， 有问经济理论的，有问interest parity relations， 的没有复杂计算，都是直白概念。
-----70 rule， 23年 这一题北美比你难多了, 问17.5年后两国GDP之比是多少, 我选75%
-----增长贡献 1.5%,1.5%
-----growth理论，没搞清楚是neo还是new，好像选了new
-----哪个variable对增长没贡献，我选birthrate

3. FSA:
----option那个我选life的变化，因为会增加option的value，导致earning下降

QUOTE:

我和你一样

QUOTE:

4.FSA: ----bs 的accrual 我选1666
我和你一样, 记得这个数字

QUOTE:

9. 衍生品，short call option on gold future
-----时间缩短，我选不变 时间缩短的化, 金价不变, 两个因素导致gain, (1) volatility down (2) time value, 所以答案是gain

10. PM, 不难，有一题问什么泰国出口公司在real DC升值的情况下短期股票会如何走？

QUOTE:

这题是全球题, 欧洲也考到了, 我错了, 答案是decrease, 我没时间考虑了, 选了increase, 我哭啊哭啊.

ann110726

以下是引用merehot在2009-6-8 1:00:00的发言：

new growth theory里面有个assumption是knowledge/new tech is public and can be shared by all

同样。思路也一样

iodine1

QUOTE:

以下是引用snoopy55在2009-6-8 1:08:00的发言：
-----有个题问inflation的范围，我用模型算出的1.23再+-0.25*1.96, 0.25是R square下面的standard error,不知道对不对。答案好像上限好像是1.72

这题不知道是用0.25好还是用他给的那个点的std就是0.27好，最后用了0.27,瞎猜的。

 

QUOTE:

3. FSA: 有些恶心，问的是consolidation under purchase method, 计算题包括算NET ppe, minority interest, 还有goodwill under consolidated balance sheet.最后还来一道SPE 关于 sales of receivables, 问是否影响EBITDA, AR 或者CFO
-----goodwill 是60，用427-594/2-140/2, 594是equity,140是pp&e的fair value和book value的差

QUOTE:

我的GW最后选了30，因为60的话下面那题怎么也不对。所以最后就当inventory也用fair value了。

QUOTE:

-----minority Interest我选297, 594equity的一半。

 如上，所以我就选397了，我觉得如果选297的话会有点问题的，你的consol book上的BS就不平了。上面那个140你在equity里放哪里呢？

 

QUOTE:

4. FSA: 感觉一般，主要涉及earnings recognition.1.问了cash received from customers. 2. 问了 AR的增加有没有当作accelerated earnings.3-6.反复问unearned revenue 和其他一些balance sheet item有没有算是earnings manipulation.
------有一题选了expense反映了core margin 会减小

 

但是那个core margin好像并没有减小啊，08年的expense是变多了，不过COGS少了，所以最后core margin好像增加了。所以选了更保守的expense recognition

QUOTE:

------cash collect那个选了20200，算出来大概20166，不知道还有哪有问题，选了个近似

 

应该是20166，答案就是近似。不应该还有什么地方没考虑了。

QUOTE:

5. Corporate finance: 简单，问了几个理论, 知道理论说什么东西的都能答对，perking order theory, static trade off, MM1 MM2 之类的。有一题比较难，问recapillazition plan to share repurchase to align management interest with shareholders是哪个理论的依据。还有算tax shield如果MM2成立的话。
-----第二题说反映了management和股东利益一致的是MM 理论

这题不确定

 

QUOTE:

-----增加价值是140， 560×0.25

这个560*0.25可以解释下吗？我也选的140了，不过有点蒙的。

 

QUOTE:

3. FSA: Pension accounting, 不按常理出牌，专门问偏的概念，和怪怪的问题，还有change in assumption对PBO的影响之类的。最后还问了一道OPTION题， 问stock compensation的option assumption 怎么才算是不利于earnings.
----employee的obligation增加多少...nnd怎么算也没结果，好像选了5xx的答案

 

好像有个题问PBO因为2008年员工的service增加了多少，我直接选了08年的service cost 402，不过想想挺奇怪，觉得不会就这样吧，但是按别的方法又算不到选项。

QUOTE:

5. Corporate finance:很简单， 很多一级的东西，什么repurchase 对BVPS和 EPS的影响，还有问capital struture之类的，不难。
---EPS是2.5

 

EPS应该2.41吧？因为你用了debt，要付利息的。

QUOTE:

7. EQUITY, 挺难，出现了FAMA MODEL, 还问了Adjusted beta 之类的，总之大杂烩。
----fama pb那个model我选below-average liquidity, 0是liquidity平均吧。因为不增加r。0.2应该就是在r基础上增加了liquidity的premium了，感觉是比较不好的。

恩，liquidity没错，但是我觉得那个growth orientation也没错，因为关于那个的sensitivity是正的0.6,所以想不通，觉得两个都对。

 

[此贴子已经被作者于2009-6-8 1:46:42编辑过]

ann110726

以下是引用N91E181在2009-6-8 1:21:00的发言：

 

啊，不好意思，这帖子更新得太快，看花了

嗯，我选的both are gain

一样

ann110726

以下是引用iodine1在2009-6-8 1:38:00的发言：

QUOTE:

我的GW最后选了30，因为60的话下面那题怎么也不对。所以最后就当inventory也用fair value了。

 如上，所以我就选397了，我觉得如果选297的话会有点问题的，你的consol book上的BS就不平了。上面那个140你在equity里放哪里呢？

选了 GW=30 IFRS全部使用FV确认，算了两次，都是30

 

QUOTE:

4. FSA: 感觉一般，主要涉及earnings recognition.1.问了cash received from customers. 2. 问了 AR的增加有没有当作accelerated earnings.3-6.反复问unearned revenue 和其他一些balance sheet item有没有算是earnings manipulation.
------有一题选了expense反映了core margin 会减小

 

但是那个core margin好像并没有减小啊，08年的expense是变多了，不过COGS少了，所以最后core margin好像增加了。所以选了更保守的expense recognition

 

应该是20166，答案就是近似。不应该还有什么地方没考虑了。

QUOTE:

5. Corporate finance: 简单，问了几个理论, 知道理论说什么东西的都能答对，perking order theory, static trade off, MM1 MM2 之类的。有一题比较难，问recapillazition plan to share repurchase to align management interest with shareholders是哪个理论的依据。还有算tax shield如果MM2成立的话。
-----第二题说反映了management和股东利益一致的是MM 理论

这题不确定

 

这个560*0.25可以解释下吗？我也选的140了，不过有点蒙的。

 

QUOTE:

3. FSA: Pension accounting, 不按常理出牌，专门问偏的概念，和怪怪的问题，还有change in assumption对PBO的影响之类的。最后还问了一道OPTION题， 问stock compensation的option assumption 怎么才算是不利于earnings.
----employee的obligation增加多少...nnd怎么算也没结果，好像选了5xx的答案

 

好像有个题问PBO因为2008年员工的service增加了多少，我直接选了08年的service cost 402，不过想想挺奇怪，觉得不会就这样吧，但是按别的方法又算不到选项。

 

EPS应该2.41吧？因为你用了debt，要付利息的。

QUOTE:

7. EQUITY, 挺难，出现了FAMA MODEL, 还问了Adjusted beta 之类的，总之大杂烩。
----fama pb那个model我选below-average liquidity, 0是liquidity平均吧。因为不增加r。0.2应该就是在r基础上增加了liquidity的premium了，感觉是比较不好的。

恩，liquidity没错，但是我觉得那个growth orientation也没错，因为关于那个的sensitivity是正的0.6,所以想不通，觉得两个都对。

同样，这题我选择的是growth

 

ann110726

还有人吗？

iodine1

QUOTE:

以下是引用ann110726在2009-6-8 1:46:00的发言：

不过我那题GW选30纯粹是因为下面MI如果GW是60，MI就没一个选项算得到了。但是即使在IFRS，我觉得inventory也应该是lower of cost and NRV, PPE什么的当然算GW的时候要用fair value，但是inventory用fair value真的很奇怪的，即便是acquisition的时候。

ann110726

以下是引用iodine1在2009-6-8 1:51:00的发言：

不过我那题GW选30纯粹是因为下面MI如果GW是60，MI就没一个选项算得到了。但是即使在IFRS，我觉得inventory也应该是lower of cost and NRV, PPE什么的当然算GW的时候要用fair value，但是inventory用fair value真的很奇怪的，即便是acquisition的时候。

书上例题，用的全是Fair Value。哇塞，这种题，选错了，好几题都会很麻烦。真可恶啊。

ann110726

没事看看，老外的疑惑：
http://www.analystforum.com/phorums/read.php?12,1003779