返回列表 发帖
CFA的难度不在于题目,实际上每个题目都很简单,基本不会有需要创造性发挥的余地,真正难度在于系统性地掌握巨量知识...

TOP

听说美国人都是用Stalla的notes,说是比较专业,但是中国偏偏流行用Schweser的notes,所以考不到notes上的重点也不奇怪。

 

这回算是当分母了,争取明年往分子里挤吧。打算慢慢把CFA的教材从头到尾看一遍,总是没坏处的。

TOP

QUOTE:
以下是引用joyeve在2009-6-7 11:05:00的发言:
 同意楼上(除了最后一句)。

一级的今年都说简单。我去年12月考,还是上午简单,下午难呢,今年是上午简单下午更简单!

二级就全*出偏的题来压低成绩了,否则大家都过了,CFA就说不上是全球最难拿的资格证书了。

至于他们的成本,肯定相对于收入是九牛一毛,但也不至于只有几十人,这点从他们的服务上就能看出来。我打他们服务电话,不管是CFA institute还是sample exam的技术支持,都是一打就通,而且都相当耐心。考试前两三天给他们发邮件,马上收到系统自动回复,第二天就有服务人员回信。因为我问了专业问题,他把信转给相关人员来回答我。虽然我都考完了,还没有收到最后答案,但对他们的服务还是满意的。

再说教材,并不是搞研究的教授能够写出来的,我在美国读研,几门基础课都是用的经典教材,但对比下来还是不得不说,CFA的教材编写的非常之好,深入浅出,有些地方还很幽默,并且涵盖很多金融实务操作的信息。notes里看不懂的部分,教材都讲的清清楚楚。其实作为业余读物的话真是非常有意思的书。只是,这么多内容都要考试,就不那么令人愉快了。

总之,教材很好,考试变态!

 

完全同意, 我这次只看教材,完全没用schweser,只想说,教材非常不错,并不是CFAI自己写的, 而是摘选了很多经典理论书的部分综合,像是百部文学名著导读那样, 可读性非常强. 学教材很enjoy, 但准备考试就痛苦.

TOP

3个感觉:

1. 二级不再以覆盖考点(特别是重点)为目标了,而是抓一些考点深入下去考很细

2. 好像有这个特点,比如,书上有某个考点A是核心,围绕A发散的相关考点有B、C、D,但教材只对A作详细讲解举例,而对B、C、D一带而过,而考试恰好不考A,而考B或C或D。所以学习时好像应该要自己dig further(这一点我解释得好困难,是一种感觉,不知道怎么说清楚……)

3. schweser我只用了vol 1 来做题,发现,离真正考试风格越来越远了

TOP

太好了大家都觉得难。。。(我这样说是不是很过分)
我属于一级复习得太好了二级就放松了的人。昨天在考场上发现好几个ratio连听都没听说过,连1/3 rule那道题都搞错了。。。 不过还算瞎猫碰到死耗子,这次没怎么看note真是碰巧了。计算题真是太多了,我一边做一边想,那些美国人怎么对付得了。。

我估计我的fixed income和derivatives能比平均好点儿,但其他估计都差点儿。。。要悬心吊胆两个多月了。

TOP

呵呵

大家都来发言了,我也来。

刚刚考完回到家中,发现大家都已经留言这么多了,希望留言的人都能过啊。

 

[em52][em52]

行到水穷处,坐看云起时。 金融市场翻江倒海,旮旯角落韬光养晦。

TOP

我觉得notes还是很有用的,只是很多考点在notes里不占很大篇幅而已,仔细看的话,notes还是涵盖了大部分考试内容的

TOP

 我在香港考的,感觉上午跟下午难度差不多,计算题比较多。

上午:
1. 道德: 主要考的是research standard and objectivity, 题目大多问得是告诉你的公司的一些policies and procedures,让你判断对不对。
    主要涉及公司的分析师和投行部门的关系问题,还有research是不是reasonable basis之类的。
    基本上给的policies表述的很好,一看好像没问题,但是仔细研究就会发现有的不够严格。总体难度一般,实在没有背下来的就凭感觉推敲了。
    总之,道德里面的所有requirement和recommendation最好全部背下来,道德一定80%没问题。我就是没记住recommendation所有有一两题没把握。

2. 统计学:比较简单,几乎全是算术和判断题。一道问confidence interval,一道问prediction confidence interval,还有linear regression的test statisitics
    有题问道dummy variables了,主要问model specification。
    还有问multilinearity,总之一大题把统计学的东西都涉及到了。

3. FSA: 有些恶心,问的是consolidation under purchase method, 计算题包括算NET ppe, minority interest, 还有goodwill under consolidated balance sheet.
    最后还来一道SPE 关于 sales of receivables, 问是否影响EBITDA, AR 或者CFO

4. FSA: 感觉一般,主要涉及earnings recognition.1.问了cash received from customers. 2. 问了 AR的增加有没有当作accelerated earnings.3-6.反复问unearned revenue 和其他一些balance sheet item有没有算是earnings manipulation.

5. Corporate finance: 简单,问了几个理论, 知道理论说什么东西的都能答对,perking order theory, static trade off, MM1 MM2 之类的。有一题比较难,问recapillazition plan to share repurchase to align management interest with shareholders是哪个理论的依据。还有算tax shield如果MM2成立的话。

6. EQUITY: 不算难, 算了Terminal value under price multiples, and under Gordon growth model...还问了FCFE比FCFF的一些特点。

7. EQUITY: 有点难,问了好多industry analysis的东西,一个酒类公司,问了什么learn/experinced curve 还有re-divide profitability,之类的,感觉都是书上的
    内容,notes上没有见过这些名词,还有问HHI INDEX, 行业内前五大公司17%的市场占有率,说明了什么。

8. DEBT: 概念题多,问了OAS的比较,问了几个概念,好像没有什么计算。什么CREDIT CARD RECEIVABLES, AUTO LOAN之类的。
    居然有一题闻到volatility confidence interval的。
9. PE股权估值,算是Alternative ASSET的题目。都比较直白,问了问概念,和算了两个比较简单的东西。一个DPI,一个Gross IRR.还给出了几个PE 公司的结构,问哪个比较适合投资者。

10. 衍生品: 都是计算,问了FRA 的 RATE 计算, VALUE TO THE LONG.  问的都是notes上的计算题,比较直白。


下午, 感觉稍微难点,但是也差不多计算题偏多。

1. Ethics: 题干很短,就一页纸。主要是问了suitability, 还是fear dealing之类的,最后两题有点难,是关于什么trade allocation的,好像是今年新的内容,一点不懂,什么IPO 和 BLOCK TRADE问题,一点印象没有。

2. 经济学: 很简单,有算ONE THIRD RULE的, 有 70/g=double years的, 有问经济理论的,有问interest parity relations, 的没有复杂计算,都是直白概念。

3. FSA: Pension accounting, 不按常理出牌,专门问偏的概念,和怪怪的问题,还有change in assumption对PBO的影响之类的。最后还问了一道OPTION题, 问stock compensation的option assumption 怎么才算是不利于earnings.

4.FSA: 全世界都以为会出all-current题的,结果今年L2这一大块全部不考!专门考什么earning recognition和 accruals 对earning quality 的影响, 比如居然有四题算b/s accruals和 cash flow accrual和 ratio之类的, 集中考你这一点。

5. Corporate finance:很简单, 很多一级的东西,什么repurchase 对BVPS和 EPS的影响,还有问capital struture之类的,不难。

6. Equity, 不难,问了几道FCFE,Terminal Value的问题,都是用CFO直接算的, 还有一些关于valuation的概念题。

7. EQUITY, 挺难,出现了FAMA MODEL, 还问了Adjusted beta 之类的,总之大杂烩。

8. DEBT,有些难度, 出的题目是sequential CMOs 和 HEL ABS的,问了都是关于OAS 和tranching和 prepayment risk 之类的,还有internal credit enhancement的题目,有一题计算题专门问了overcolleralization, notes上有例题。

9. 衍生品,有点难度,问了short call option on gold future做为hedge在什么情况下会gain或loss...计算hedge的差额。还有currency forward 的 payoff.

10. PM, 不难,没有出什么case, 出了PS MODEL, APT MODEL, 还有问了一些概念。有一题问如何用APT MODEL 套利。有一题问什么泰国出口公司在real DC升值的情况下短期股票会如何走?


本人考完以后比较兴奋,将2009年CFA L2的考试的大概理了出来,希望大家给予补充!

感觉今年的L2题目读题不多,题目也不长,计算题一般直接,会的话很快算出。概念题三选一,也很容易找出一个错误答案,然后就在两个答案中反复纠缠。所以估计通过率较去年将下降,因为整体难度略有下降,加上三选一,估计要总体65-70%才能通过。

GOOD LUCK TO ALL!

TOP

同感!!!!
QUOTE:
以下是引用annaxita在2009-6-7 10:25:00的发言:

支持,支持,觉得会考的到是没有考,考的都是我不熟悉的!哭泣

TOP

今年我是第一次考2级,北京海淀展览馆。

上午题比较容易,这种容易反映在计算量偏小,大部分是概念甚至定义题。Private Equity内容今年出现,但非常基础。以后看来每年至少会有一道大题。上午我有三四道题感觉答案做的很模糊,拿不准。提前半小时答完。

下午的题计算量明显增大,这是上午下午之区分吧,我想。大约提前20分钟做完,有6、7道题拿不准甚至可以说就是蒙的,部分题目感觉出的有点问题。那道accrual in BS的题我做了好久没整出和答案一样的,出来也听到很多人在说此题,可能这道题多少有点问题。

需要注意的是,考试有那么四五道题就是很直接的考定义,光看Notes可能不行,因此需要翻一遍课本(我课本拿到手就卖掉了);此外,这次两道题考IFRS的规则,和GAAP确实有别,大家在看GAAP之余,一定得比较IFRS的不同。

 

TOP

返回列表