求教！！急 如何, investment, another, annual, return

allen849

2010年6月Level1的notes中，第142页的例题，实在不明白如何计算Time weighted return的过程。例题如下：

 

A share of stock is purchased at t=0 for $100, and at the end of the next year, t=1, another share is purchased for $120, At the end of year 2, both shares are sold for $130 each. At the end of both years 1 and 2, the stock paid a $2.00 per share dividend. What is the annual time-weighted rate of return for this investment?

为什么Holding period 1的Ending value是$120, Holding Period 2的Beginning Value是$240, Ending Value是$260？ 多谢！！！！

blackbull

QUOTE:

 

我的理解分享一下：
1、Holding period 1期间你只holding1 share ，所以在第1期末，你的Ending value 就是售价，虽然第一期末又买了一股，但是由于持有期间实际为0，那么他的价值应该也是0
2、在第2期，实际持有期内共有2股，所以计算的时候都按照2股来计算。
知道楼主的疑惑是说同一时点，即第一期末，计算股份用了不同的标准，但是本身 time-weighted return 是要分时段来计算，而不是按时点来计算，所以应该把时间的因素考虑进去，所以在第一期 第2股的时间权重是0。

个人观点，欢迎拍砖。