城商行“双雄”难分伯仲？ 宁波银行, 南京银行, 营业收入, 六朝古都, 商业银行

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南京银行和宁波银行同一天刊登招股意向书。这两家银行业务规模、资产质量和盈利水平相似，发行进度相同，只是南京银行7月4日开始管理层路演，而宁波银行7月5日开始第一站在深圳的路演。两家银行将分别在上海和深圳上市，一场“城市商业银行第一股”之争已箭在弦上。
初看各项业务指标，这两家城商行无论是资产总额、存贷款余额、营业收入乃至净利润等都在伯仲之间，似乎没有什么明显的差别。但细心的专业分析人士发现，这两家城商行的经营风格略有差异。出身于“六朝古都”、国内经济大省省会的南京银行，更倾向于稳健经营、积极进取的经营理念，而位于国内民营经济最发达地区之一的宁波银行，业务发展的爆发力较为明显。
宁波银行植根于国内民营经济最发达地区，信用环境好，2006年末不良贷款率仅为0.33%。南京银行尽管目前账面不良贷款率稍高，为2.47%，但历史上没有享受特殊的不良资产重组政策，完全通过自身经营消化不良资产，且拨备已非常充分。据介绍，城商行脱胎于城市信用合作社，大多成立于10年前，历史上遗留的不良资产普遍较多。即便是宁波银行，早期也有较多的不良贷款，后期主要通过增资和持续大额核销的方式才迅速把不良贷款率降至极低的水平。如果剔除核销因素，南京银行和宁波银行的不良贷款水平相差无几。此外，宁波银行高管人员和内部职工持股比例近20%，远远超过南京银行，在激励制度方面胜出一筹。
南京银行的战略投资者是法国巴黎银行和国际金融公司。有分析人士认为，法国巴黎银行是欧元区第二大银行，全球第六大银行，它与南京银行在多方面深入合作，为南京银行的业务发展添色不少。而宁波银行的战略投资者新加坡华侨银行，了解中国国情及本土文化，更容易与宁波银行相融合。
无论是宁波银行还是南京银行，上市后都有望受到市场追捧。不过，业内人士指出，城商行目前规模较小、经营地域较为集中，短期内受当地经济和金融环境的影响较为显著。从长期发展的角度来看，评判城商行的投资价值，需要更多地考虑跨区域经营战略实施能力和潜在的扩张实力。毕竟，买股票是投资未来。
作为资本市场的新军，城商行发行上市的估值和交易价格必定充满悬念和争议。有市场人士称，综合考虑各方面因素，上述两家银行的估值水平可能会趋同，市净率与市盈率水平也会比较接近，难分伯仲。