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汽车和汽车零部件:依旧看好轿车股 首推悦达投资

上周推荐的悦达、江铃涨幅居前
   
本周WIND汽车与配件指数上涨1.68%,同期上证指数上涨2.44%,汽车行业跑输上证指数0.76个百分点。
  
涨幅居前的个股有:广汽长丰(600991)上涨13.63%;江铃汽车(000550)
  
上涨12.03%;悦达投资(600805)上涨11.67%;江淮汽车(600418)上涨6.84%;一汽富维(600742)上涨6.26%;中国重汽(000951)上涨5.96%;福田汽车(600166)
  
上涨5.75%跌幅居前的个股有:银轮股份(002126)下跌6.28%;风帆股份(600482)下跌4.72%;星马汽车(600375)下跌2.38%;成飞集成(002190)下跌2.36%。
  
涨幅居前个股中江铃汽车、悦达投资是我们上周推荐的投资组合成分股。另外,受到广汽集团吸收合并广汽长丰方案刺激,广汽长丰涨幅居前。
  
年报基本符合预期部分上市公司藏业绩迹象明显
   
东风科技(600081)2010年净利润同比增长78.8%,EPS0.52元;力帆股份净利润同比增长27.05%,基本每股收益0.50元;东风汽车(60006)净利润同比增长79.54%,每股收益0.29元;福田汽车(600166)净利润同比增长52.5%,基本每股收益1.56元,由于管理层激励基金及资产减值的计提而业绩低于预期;中国重汽(000951)净利润同比增长57.21%,基本每股收益1.60元,由于资产减值的计提使业绩低于市场的预期;广汽长丰(600991)净利润同比增长452%,基本每股收益0.30元。
  
3月乘用车终端销售好转关注中高端轿车股机会
   
从我们近期的调研及乘联会数据来看,3月份乘用车销售出现明显回升,预计3月份销量增速在10%-15%左右,明显高于2月份4.5%这一增速。我们相对看好中高端乘用车,主要理由:中国乘用车每年更新需求在300万台左右,其中绝大部分倾向于中高端车型,并且近2年城镇人均可支配收入同比增长超过10%,财富效应明显,这些因素支撑中高端轿车与SUV销量的增长,我们看好这一方向。建议重点关注不断有新车型推出的悦达投资、上海汽车,以及相关的零部件宁波华翔、华域汽车。另外建议关注受益于城市物流运输增长的江铃汽车。
  
中高端轿车+SUV子行业首推悦达投资
   
2005年-2010年SUV子行业销量复合增长率达到46%。悦达投资参股21%的东风悦达起亚有2款SUV产品:狮跑、智跑,2011年发动机产能问题解决后智跑还将放量;公司3月份推出B级车K5,市场反应良好,预计前期每月销售3000台,经过市场检验有望达到月销5000台,2011年6-7月份还将推出A级车K2。预计公司2011年每股收益2.2元,PE仅为10倍,估值优势明显。
  
本周投资组合继续推荐:悦达投资、宁波华翔、江铃汽车

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