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[20110630]“平台贷”袭来:回调应对资金“半年考”

在上半年资金结点和地方融资平台连出“延期偿债”消息的影响下,A股在周三结束了近来连续反弹的走势,沪深两市股指双双出现大幅回落,基本都是全天低点报收,不过成交量并未出现放大,反而较周二有所萎缩。市场人士认为,股指在连续大幅反弹之后有一定的回落整理需求,预计在经过盘整之后下周有望继续弹升。

  上证指数周三以2757.40点开盘,受到地方融资平台近期连爆“延期偿债”消息的影响,银行股板块应声下落,拖累股指出现快速回调。尽管早盘在水利建设等题材股带动下股指一度有所回升并成功翻红,但水泥、银行、地产、有色金属等权重板块的集体走弱使得股指无力继续上攻,并在抛盘的打压之下震荡回落,尾盘更是跌势加剧,最后仅以2728.48点报收,下跌30.72点,跌幅为1.11%。深成指报收11913.20点,下跌133.89点,跌幅为1.11%。两市合计成交1718亿元,较上一交易日减少了90亿元。

  从盘面来看,两市各个板块几乎全线皆墨,仅铁路基建、百元股板块有略微上涨,其余板块均出现不同程度的下跌,水泥、稀土永磁、有色金属、外贸、券商等板块更是整体跌幅居前。两市资金流出迹象明显,全天合计净流出超过50亿元,仅教育传媒行业出现了47.57万元的微幅净流入,银行股板块则以7.28亿元的净流出高居资金流出首位。

  一位私募基金人士表示,股指在连续回升之后本身有回抽确认的要求,再加上半年资金结点以及近来频发的地方融资平台“延期偿债”消息,股指有所回调也在情理之中。如果股指真的短暂急跌到2700点一线,那将是难得的低吸机会。大盘短线趋势已经逆转,目前仍处于底部位置,本轮反弹真正强阻力在2850点一线,因此大盘在目前短暂整理过后,应该还会继续反弹。

  而从资金面来看,在度过了半年结点之后,市场流动性的紧张情况也将有所缓解。根据中投证券的测算,截至上周,6月份央行在公开市场操作投放流动性高达4180亿元,仅次于1月份的投放力度,但仍未能避免货币市场利率大幅跳升的局面;7月到期资金3720亿元,为年内首次低于4000亿元。预计7月份继续上调存款准备金率的可能性降低。不过由于信贷类理财产品发行收益率持续上升提高了银行成本,从而迫使银行要求更高的贷款利率和资金价格,这就促成了银行体系利率自发的市场化,从而加大了利率价格的上升压力。

  而银河证券策略分析师孙建波等则认为,从时间周期看,A股历史上的持续下跌一般都在10~14周,4月中旬以来的下跌已经持续了9周,市场自身的下跌动力接近衰竭。就在这个关键时点,政策信号使下跌趋势得以扭转,未来一段时间市场将以震荡反弹为主要运行特征,反弹的持续性和高度要根据经济运行情况和政策变化而变化。

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