银行业：紧缩近尾声 红歌将唱响 6月份CPI, 通胀预期, 百分点, 基准利率, 活期存款

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　　加息符合预期，意在稳定通胀预期。本次加息符合我们预期，为下周公布6月份CPI 数据的提前行动。6 月份CPI 再创新高已为市场普遍预期，通过提高利率管理通胀预期，维护经济的健康平稳运行。
　　对称加息体现对银行业的重视与呵护。本次加息依然为对称加息，好于市场之前预期非对称加息的方式。与前4 次加息有所不同的是本次加息除了活期存款利率保持不变之外，所有档次的存贷款基准利率上调幅度均一致上调0.25 个百分点。对称加息表明央行在控通胀决心的同时，对银行盈利的稳定也非常重视。
　　加息利好息差。在实际利率仍为负数的背景下，我们认为此次加息不会导致存款大量定期化。由于活期存款利率没有改变，静态测算，此次加息将使上市银行息差提升2-4 个BP，预计上市银行三季度净息差仍将保持稳中有升，银行业绩稳定增长有坚实保证。

　　加息不会对银行业资产质量产生实质影响。我们认为，加息主要是针对通胀预期的管理和预防经济过热，而中长期贷款利率同步上调表明政府对现在经济运行和目前地方政府债务的偿还有信心，因此，我们认为此次加息并不会对银行资产质量产生实质性影响。
　　维持推荐评级，坚定进攻的选择。此次加息后，进一步紧缩预期将弱化，我们对下半年行情持乐观态度。而银行股11 年PE 约7.30 倍、PB 约1.43 倍，已有足够的安全边际应对市场不确定性，建议积极关注进攻潜力大，中报高增长的银行。重点推荐：民生银行、招商银行、深发展、工商银行、浦发银行。