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证券行业:佣金率下滑趋缓

  8 月份行业走势依旧较为疲软。截至8 月28 日,证券行业指数较月初下跌2.13%,同期沪深300 跌幅为2.38%,行业表现略好于市场。两市成交量3.24 万亿元,环比下滑22.6%,日均1621.35 亿元。
  月度业绩环比下滑。除了中信证券和国金证券7 月分别实现营业收入11.71 亿元和1.29 亿元,环比增幅分别为80.73%和116.86%外, 其余上市券商7 月业绩环比均出现了一定程度的下滑。
  佣金率下滑趋缓。二季度上市券商的佣金率水平明显好转,部分券商近年来首次出现了季度佣金率环比增加。上市券商二季度整体佣金率为0.0813%,比一季度小幅增加0.07 个百分点。
  行业评级和重点公司点评。从半年报来看,影响券商估值的传统业务正在逐步好转;从行业政策面来看,券商行业近期面临着密集的政策暖环境;我们认为如果市场环境持续转暖,券商股的表现有望超越市场,给予行业“增持”评级。
  重点推荐:
  中信证券:1。估值具备了较好的安全边际;2。多元化收入结构初步形成;3。行业政策的直接受益者;4。佣金率下滑空间有限。
  吉林敖东:1。中期利润下降在市场预期之中;2。传统医药增长有限, 积极拓展新药领域;3。生物医药或将助推公司价值回归。
  辽宁成大:1。逐步形成多元化的收入结构;2。生物医药继续保持较快增速;3。油页岩项目在曲折中前进;4。页岩油业绩释放需要等待。

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