理成程义全：市场2800点估值不贵 2011, 便宜, 货币政策, 增长率, 周期性

hanvinh

2010-12-23  程义全觉得现在的状态，2800点估值不贵，如果给一个20%的企业盈利增长率，相当于去年同时期的2300点，这个位置去悲观理由不充分。



银行的机会在我看来不确定，因为取决于明年货币政策的松紧程度。高估值的板块是博弈行为做决定的，很难说往上还是往下。我们的基本想法是躲在估值相对比较便宜的品种，我们还可以找到这样的品种。第二、最近我们往上游思考，上游思考的周期品种里面，供给相对稳定，甚至在2011、2012年可以看到供给相对降低的周期性品种，举个例子像水泥是可以做一些思考的。阶段也不一定很短，供给的限制是超过两年的限制，一直到2011、2012、2013年，它的产能会稳定的下降。



风险方面我考虑两个问题，一个情况是滞胀的情况出现。通货膨胀在高位，但是经济状况又是问号，这个是很麻烦的。第二个风险我觉得明年下半年住宅房地产还是有很大的不确定性。我不知道这件事情对于相关产业链，包括对于住宅房地产板块本身有什么样的影响。