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东方证券:投资松绑逐步兑现 保险股可长期配置

  保监会主席项俊波在近日召开的2012年上半年保险监管工作会议上透露,近期将推出《保险资产配臵管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》,进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制,允许保险公司委托有关金融机构进行投资。对此,东方证券发布研报对保险行业的投资要点进行了点评。
  研报指出,近期即将推出的4项投资新政在防范保险公司资产错配风险的同时,进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制,打破目前保险资产管理公司独家代理集团内保险资金投资的局面,引入竞争机制,允许保险公司委托符合条件的资产管理机构进行投资。13项保险投资新政,长期有利于改善保险资金大类资产配置,提升保险资金投资收益。
  投资要点方面,研报称,根据保险监管工作会议官方新闻稿,保险行业总资产6.78 万亿元,较年初增长13.3%;净资产6746.6 亿元,较年初增长21.2%。保险数据显示,年初至今仅新增3家小型保险公司,市场排名靠前的保险公司均无股权融资,因此扣掉增资因素,行业净资产增长可能在15%左右。与其之前半年报前瞻中对净资产增长的预测方向相符:二季度股指跌,债指涨,二者对债券和权益的影响综合后预测,净资产增长由利润来拉动,增幅可观,排序为:平安>国寿>新华>太保。
  投资策略方面,研报认为从P/EV, NBM 来看,保险行业估值达历史低点。从金融改革趋势、监管积极推动行业发展信号明显、大盘回升几个角度来看,保险股值得长期配置。

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