任志强借壳上市再度搁浅 上市公司, 中国证监会, 华远地产, 北京旅游, 资产重组

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北京市华远地产股份有限公司（下称华远地产）借壳上市的计划近日再度搁浅。9月28日，SST幸福（上海交易所代码：600743）的资产重组计划，在中国证监会上市公司重大重组审核委员会未能获得通过。

9月29日，华远地产董事长任志强在电话里向记者确认了这一消息，但是他拒绝对此结果发表评论，只是表示：“华远地产不会放弃上市计划。”

这已经是华远地产第二次借壳上市未果。2004年，华远地产借壳京西旅游（深圳交易所代码：000802，现已改名为北京旅游）曾一度接近完成，后因故未能成功。之后，任志强又把目光瞄准了SST幸福。

SST幸福是一家位于湖北潜江的企业，主业包括服装生产、铝材生产和电力服务，1996年9月9日在上海证券交易所上市，目前每股净资产为0.01元。

华远地产借壳SST幸福自2006年下半年起开始运作。2007年2月15日，SST幸福发布公告称，该公司已与名流投资及华远地产签署了《资产负债整体转让暨新增股份换股吸收合并协议书》。根据协议，公司将以新增股份按照每0.767股华远地产股份换1股幸福实业股份的比例进行换股，换股合并之后，公司将申请更名为“华远地产股份有限公司”。

业内人士分析认为：近期国家对房地产的宏观调控政策趋紧，前段时间大量地产上市公司通过增发等手段从资本市场募集资金，推动了地价和房价的双双高企，楼市风险有向资本市场转移的风险，这可能是此次华远地产借壳未能通过的主要原因。

华远地产曾是国内较早接触资本市场的地产企业。1994年，华远集团和华润集团合资组建了华远房地产公司（香港交易所代码：1109），1996年在香港主板成功上市，先后募集资金数十亿元。但是几年后，由于股东纠纷，华远决定退出，将所持有的华远房地产18％的股份全部转让给华润集团，并收回了华远地产的品牌。随后，香港上市公司华远地产更名为华润置地。原华远地产董事长任志强则带着股份转让所得数亿元资金，重新组建了新的华远房地产公司。

不过，与资产高达80亿元的老华远地产相比，新华远地产的资金实力大大削弱。用任志强自己的话说，“从一个‘大地主’变成了房无一间、地无一陇的‘雇农’，吃了上顿找下顿”。2002年，国家全面实行土地转让招拍挂制度，资金捉襟见肘的华远地产仅从挂牌中获得过一块土地，储备严重不足。为了获得新项目发展和异地扩张所需要的资金，华远地产先后转让了尚都国际和华泽大厦等项目的部分股权，被业内人士形象地称之为“用鸡蛋换粮票”。

与之形成鲜明对比的是，今年以来，地产公司掀起了新一轮资本市场融资高潮。碧桂园、远洋地产、SOHO中国等陆续或准备登陆香港主板，万科、保利等地产上市公司更是凭借增发所募集到的大量资金，在全国疯狂拿地、大肆扩张。

数月前，华远地产董事长任志强在接受媒体访问时曾经表示，“（吸收合并）公告仅仅拉开了序幕，这并不能证明华远此次借‘壳’上市就一定能成功，演出结果由别人来决定。”看来，华远地产要再次借力资本市场，还有一段曲折的路要走。