深强沪弱格局生变 上证指数, 中小板, 强势股, 创业板, 中报业绩

土豆泥

上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指跌幅分别为0.79%、4.69%、2.13%、3.22%和2.61%。两市成交量6037.7亿元，环比萎缩6%。
　　强势股补跌，深强沪弱格局生变，前期低点岌岌可危，2200点上方压力渐增，尽管热点频出，但整体弱势仍难扭转。上周市场走势依旧先抑后扬，强势股补跌大幅拖累深圳市场，上证指数离前期低点仅半步之遥，中报业绩风险仍在释放中，若无外力刺激，弱势仍难走出。
　　政策预期犹存，盈利预期降幅趋缓，但中报业绩风险仍在释放中。最近几周管理层多次表态加大政策预调微调力度，强调稳投资，7月以来稳增长项目进入放款期从而信贷发力，人们对年中经济工作会议也有一定期待，不过在当前经济向下和政策向上的宏观背景中，市场显然还是对后者缺乏信心，需要看到更为实质的措施或实际的效果。目前市场实实在在面临的仍然是中报不及预期的风险，尤其如上周一中兴通讯等行业龙头的突袭引发恐慌情绪，持续几周的深强沪弱格局陡然生变，强势股补跌成为上周最明显特征，尽管有新的热点涌现，但仍难对冲个股业绩风险释放和几大权重板块疲弱不振。
　　正回购依然询而未发，降准迟迟不肯兑现，本周新股发行压力明显减缓。
　　我们仍然认为在降息和降准周期中，流动性通常会越来越好，市场资金成本阶段性下行是大势所趋，银行间资金面的阶段性紧张一定程度上也反映信贷放量和货币扩张，这在6月金融数据中得到印证。上周公开市场正回购依然询而未发，市场利率小幅上行，后续资金需求令降准预期犹强，但今年以来政策迎合需求少而出其不意多，往往发生在预期降温时。上周8只新股发行压力较大，本周降至3家，压力明显缓解。
　　强势股补跌与题材股热炒，多空反复，仍无系统性机会。上周依然先抑后扬，但周一个股业绩风险大幅释放及随后强势股的补跌令深圳市场承压，恐慌情绪再度蔓延，上周食品饮料和房地产分列行业板块跌幅前两名，受益于区域概念的再度风生水起，市场人气有所恢复。深证成指仍有补跌压力，上证指数逼近前期低点时引发反弹，本周2132点有可能再度面临考验。
　　中短期均线系统的空头排列仍构成反压，上证指数多次试探反弹止步于2200点之前，显示此整数关口的心理压力。尽管仍有超跌反弹要求，强势股补跌往往接近筑底尾声，低位区域可能再向上试探，不过若无外力刺激，市场心态依然不稳，信心不足，量能不济，弱势仍难走出。
　　本周上证指数核心波动区间判断（2130，2230）。