北方创业：获俄罗斯货车大单 铁道部, 俄罗斯, 北方创业, 有限公司, 人民币

投资人士

　　包头北方创业股份有限公司(北方创业，600967)5月22日发布公告，公司与俄罗斯某主营铁路运营、铁路线路维护、修建及铁路装备等业务的公司签订了外贸货车车辆购销合同，合同总价1.227亿美元(合人民币7.74亿元)，预计将为公司带来约4400万元净利润。
　　北方创业的此次订单金额已大幅超过此前与铁道部签订的最大单次订单。
　　按照公司公告，该合同在生效后一年内将货车将交付给俄方，据推算交货期将是2012年7月到2013年6月期间。参照2011年公司出口印尼的订单利润率情况测算，我们大致估计公司签署的出口俄罗斯铁路货车订单若执行正常，则将左右。本次合同在未来1年内可在未来1年内为公司带来约7.7亿元收入，约占2011年公司总收入的26%，同时将贡献约4400万元净利润。4月底，公司与铁道部签署1500辆C70E敞车销售合同，价值4.71亿元。
　　由于中国北车齐齐哈尔厂与前独联体国家哈萨克斯坦签署了大量出口货车合同，我们原本对北方创业货车出口哈萨克斯坦抱有较强预期，但本次北方创业与俄罗斯签署的大额订单显示，前独联体国家可能均有到中国采购货车的可能。
　　投资建议：维持“买入”评级。考虑增发摊薄影响后，预计公司2012至2014年每股收益0.91元、1.36元和1.60元，对应当前股价下2012年动态市盈率21倍，目标价23至25元。