[20080708]煤化工：中国最现实的能源解决方案

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【内容摘要】

1、煤化工是我国最现实的能源解决方案
国际原油价格在未来较长的时期内将维持高位运行，我国资源开发和储备与经济发展的矛盾日益突出，原油进口不断增加，能源安全问题已经非常突出。为保障我国能源安全和经济的持续稳定发展，发展煤化工以减轻对石油的依赖度十分必要。煤化工是我国最现实的能源解决方案。

2、传统煤化工：走向一体化的成本优势
传统煤化工包括煤焦化，电石乙炔化工，PVC，煤头化肥等。这些行业本身供大于求，但在目前石油成本高涨的情况下依然具有成本优势。未来行业发展的趋势是强调对资源的控制及下游产业链的衍生和拓展，一体化资源优势的企业将在激烈的竞争中脱颖而出。

3、新型煤化工：煤基新能源和化学品前景巨大
新型煤化工的发展方向包括醇醚燃料，煤制油、天然气，煤制烯烃等。经过分析，我们认为醇醚燃料是潜力巨大的替代能源，尤其是二甲醚是替代LPG的最佳选择，甲醇作为汽油替代燃料，其需求将大幅增长。煤液化目前已处于中试阶段，但由于投资大和技术风险，国家对此仍持谨慎的态度。甲醇制烯烃由于其成本低，国内烯烃进口依赖大，也是我们非常看好的煤化工发展方向。

4、投资策略：资源为王，技术为先
煤化工作为典型的资源性行业，在目前煤炭价格上涨的条件下，控制煤矿资源显得极其重要，同时煤气化技术作为煤化工的核心，是产业发展的先导。同时煤化工的发展还要实现和环境的和谐。我国煤化工今后的发展方向将是规模化和多联产，以降低成本和单一产品的风险，实现资源综合利用。煤化工作为一个正在兴起的产业，其发展必然是渐进的，但也毫无疑问得到了国家和政府的支持，其未来发展的步伐也将有赖于国家政策的推广力度。

5、重点煤化工上市公司
上市的涉足煤化工的企业众多，我们看好其中拥有煤炭资源优势，掌握先进煤化工及煤气化技术，且规模效应显著的公司，例如：湖北宜化、双环科技、华鲁恒升、柳化股份、云维股份、远兴能源等。