【内容摘要】
1、策略数据周报的更新能容
本期策略数据周报《资本市场与宏观经济概览，第3期》增加了B股数据，包括A+B股和纯B股，中美欧PMI指数及其分类数据，中国CPI分类指数等相关内容。随着数据周报的完善，我们预计在下期策略周报里将添加文字注释，实现图文并茂的效果，敬请关注。
2、放松银根是有利于经济的实质性利好
上周公布的数据CPI和PPI都在预期之内，CPI继续回落，而PPI延续高位运行，但是PPI并没有出现预期中的掉头向下，那么接下来应该继续维持高位震荡1-2个月，市场将随之见顶而见底。稍后公布的工业增加值数据则大大出乎预料，显得奥运前后经济十分糟糕，当前经济中中小企业困难是一个较为突出的问题，降低贷款利率和以中小企业为主要市场的中小商业银行的存款准备金率很明显是为了扶持中小企业的发展。
3、雷曼问题成为次贷的又一警示
巴菲特的预言正在一步一步实现，在美国政府准备接手“两房”的同时，又一家大型金融机构雷曼兄弟走在破产的边缘，而美林公司也即将出售给美国银行，次贷危机正在深刻地影响着美国金融界的核心资产。美国金融界的这次危机充分说明了泡沫资产，包括金融资产和房地产资产都是不值钱的，其价格在泡沫破灭的时候将会一泄千里，雷曼股价今年以来已经下跌了94%，也无怪乎美国金融机构的估值一直都很低，这点是需要我们借鉴的。
4、中国经济见底的标志从货币上看可能是对欧元停止升值
人民币对欧元的大幅升值，正印证了我们年中关于世界经济调整逻辑的观点，即世界经济进入了调整第二波，欧元区开始衰退，而接下来将是发展中国家的逐次回落，这里面尤其是中国影响较大。虽然说中国经济现在已经出现了回落的征兆，但是预计最困难的时候还没有来到。在人民币对欧元停止升值的时候，中国经济才有可能见底。
5、国内国外多空交织，A股还须看国内经济
在国内利好、国外利空的双重影响下，A股市场面临着双重考验。但是根据以往的经验，A股市场与外围市场的绝对关联度并不大，与外围市场的套利渠道也并不明显，因此A股的发展还是要看市场和政策的基本面变化。所以即使市场因为受外围因素影响出现了下跌，只要A股市场有实质性利好，这种外围市场的影响就会减弱。不过，作为权重股的银行股在这次政策利空下降受到不小的影响，可能会拖累大盘。 相关研究报告下载： [attach]6372[/attach]
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发表于 2008-9-24 11:36
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