投资评级与估值：计算机应用行业正面临着极好的发展机遇，并且具备良好盈利能力与成长能力，我们给予其“看好”评级。对于行业内不同领域，我们的投资策略分别为：1）管理软件：看好行业中的龙头厂商，推荐用友软件，关注金蝶国际；2）机械装备信息化：看好在行业内具备领先市场份额与技术优势的信息化设备提供商，推荐青岛软控；3）软件与服务外包：看好具备大规模优质人力资源的外包企业，推荐东软集团；4）行业解决方案：看好具备大型行业解决方案能力，尤其是在电信、金融、电力、电子政务等行业市场份额居前的领先企业，推荐东软集团，关注神州数码；5）细分行业龙头厂商：看好在所处细分行业处于领先地位，市场需求受宏观经济影响小，或依靠技术与市场优势可以缓解宏观经济影响的公司，推荐卫士通，关注科大讯飞、石基信息、川大智胜。
关键假设点：中国信息化进程进入快速发展阶段，信息产业的爆发增长将主要体现在软件与服务业上，预计未来三年中国软件服务业销售额复合增长率达到30%。
有别于大众的认识：经济增长方式转型有利于刺激信息服务业的发展。企业出于提高运营效率、节约成本的考虑将会加大信息化需求；而在信息技术领域内，软件产品与IT服务企业将会得到快速发展。软件与服务业主要通过管理软件、软件服务外包、信息化设备与行业解决方案等几个方面来推动信息化发展。同时，软件与服务企业业绩增长稳定，估值开始具有吸引力。
股价表现的催化剂：国家在软件服务业方面出台优惠性支持政策。
核心假设风险：中小企业生产经营环境进一步恶化，下游潜在用户数量减少。 相关研究报告下载： [attach]6423[/attach]
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发表于 2008-9-24 13:49
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