我为什么看上瑞贝卡？ 可口可乐, 东芝洗衣机, 巴菲特, 华盛顿, 剃须刀

樱桃小丸子

物联网概念轰轰烈烈炒起来了，和我基本上没有关系，不管将来发展趋势如何，新能源炒过一波，过去了，物联网再来一波，也会过去，而真真正正拿着让人心安的公司，以不变应万变，才是一个价值投资者需要的基本定力。还是从消费品说起吧，中国消费水平的提高，使得快速消费品成为未来主流的消费趋势，我们知道巴菲特钟爱的华盛顿邮报、可口可乐、吉列刀片、喜诗糖果，都是快速消费品，每天要更换一次华盛顿邮票，一天要喝好几瓶可口可乐，至于剃须刀，最少两周也要换把新的，我们家的老东芝洗衣机，用了26年还没有坏，这次回家动员父母换新的，父亲还提出反对意见： “ 一点都没坏，为什么换？ ” 可怜生产东芝的厂家，要苦等26年才能开单，工程机械、汽车、房屋不都是这样嘛？当一个国家逐渐发达富裕了，消费频率最高的产品，通过不断地更换新品而取得更大的销售空间，而家电、机械做得辛苦不说，一旦市场容量饱和，要很多很多年才能创造新的市场空间，即使更新换代也不能解决问题，因为更新换代需要投入更多的资源和管理费用，所以快速消费品中的品牌,始终是巴菲特一贯的追求。

樱桃小丸子

 我们来看看瑞贝卡（600439）的经营情况，2007-2008年美国金融危机后，公司在北美的出口受到很大打击，但随着化纤发丝项目和非洲大辫项目顺利投产，欧美市场复苏和国内市场快速拓展，公司即将进入新一轮的快速增长期，作为以出口为主的全球发制品龙头，公司是值得介入的投资品种，2003年到2007年公司的主要生产销售动能来自北美，收入和净利润复合增长率分别达到27-42%，近两年公司研发水品和自主创新水平大幅度提高，公司致力于化纤发丝技术研发和产品结构调整，同时推进非洲生产基地建设和国内市场培养，向产业链上下游扩张都取得了不错的进展，未来5年通过成本节约和新兴市场开拓，预计收入和净利润复合增长分别达到19%和32%，从公司成长的动力来看，公司自行研发的PVC化纤发丝项目第一期第一条1000吨生产线已经于今年4月投产，和进口发丝相比每吨成本降低2-3万元，预计第一期第二条生产线9月底投产，两条生产线合计产量达到1000吨，成本节约贡献净利润高达1亿元，公司收购的抚顺纤维生产线主要满足非洲大辫产品的原料需求，经过改良产能可达4000吨，而未来三年复合增长率可达到40%，甚至超过北美地区2003-2007年的高增长。   北美的销售也在复苏，假发制品是常用消费品，而不是奢侈品，但又是技术含量较高有增值空间的产品，北美地区经过金融危机后，对假发的刚性需求仍然存在，所以中国发制品出口从去年年初的-21%上升到-0.2%，降幅显著收窄，今年第四季度有望正增长，从公司订单已经排到年底。   从未来盈利能力看，我认为公司2010年将出现爆发性增长，公司2009年预计净利润1.88亿元，2010年可达到3.37亿元，而到2011元达到4.54亿元，高成长可见一斑。 

[此贴子已经被作者于2009-9-19 13:50:49编辑过]