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电池价格下降不可避免、PV行业明年可能面临洗牌 --可再生能源行业2008年10月月报

报告名称:电池价格下降不可避免、PV行业明年可能面临洗牌 --可再生能源行业2008年10月月报研究人员:新能源与公用事业小组:张帅,赵乾明
报告类型:行业报告 报告日期:2008-11-05
相关公司:川投能源;天威保变;STP;YGE所属行业:可再生能源行业
投资建议:维持“增持”
报告级别:★★★★
(报告级别是对报告综合评价的结果,分五级,自“一星”至“五星”。“五星”为综合质量最高的报告。)

 

【内容摘要】:

    席卷全球的金融动荡对太阳能行业也造成了冲击,再加上油价的崩盘,投资者开始担心太阳能的未来是否像三个月前憧憬的那般光芒四射,以STP、YGE、LDK等为代表的海外上市中国太阳能股均大幅下跌;
     我们的观点仍然是坚定看好行业的长期发展,从目前看,没有哪种能源形式能取代太阳能未来的地位。太阳能经过高速增长,已经被全社会所广泛接受,油价只是影响它的因素之一,远不是决定因素,推动太阳能发展的动力是化石能源的即将耗竭、大气污染、CO2排放以及地缘政治危机;
     虽然长期看好,但从近期的市场情况看,随着供需形势的缓解和人民币贬值,电池及组件报价已经开始滑落,这一趋势预计将延伸到年底,这意味着2009年的销售平均价格可能比今年有较大幅度的下降,值得警惕;
     多晶硅价格目前处于敏感期,下游价格波动逐渐向上游传导。虽然根据我们了解的情况,主要大厂11月价格与10月相比基本稳定,但部分企业已经下调了合约价格。预计到年底多晶硅价格较高峰期会有小幅回落;
     多晶硅产能方面需要关注两方面的问题:信贷紧缩的影响和新厂产能的逐步扩张;
     金融危机带来的信贷紧缩已经影响到了多晶硅企业,海外市场太阳能概念股暴跌使得融资平台基本关闭;银行方面对新的资金投放也较之前更谨慎,目前已经出现企业因资金问题而举步维艰;
     而去年开工的新厂产能的释放正逐步加速,我们近期拜访了四川的部分多晶硅企业,发现行业扩产速度较之前判断更快。近几天宣布投产的就有东汽乐山硅材料厂500t项目、江苏顺大1500t项目,通威的200t+800t项目亦已经有产品对外销售;
     正如金融危机对中国的影响一样,下游对多晶硅行业的影响目前仍处于酝酿期,事态如何发展仍需拭目以待,但未来两年对很多企业将是艰难的日子,洗牌会从下游向上游传导,但行业持续成长的大背景下,优秀的企业在艰难时世中更容易脱颖而出;
     我们相信,在目前的时点选择太阳能股票,就像在八十年代选择IT与网络股一样,存在令人怦然心动的巨大机会。
   
    
【摘要结束】

 

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