事项：
公司发布公告：公司非公开发行完成，此次非公开发行股份数为4,000万股，发行完成后公司股本规模从3.15亿股增加到3.55亿股（增加12.71％）。本次募集资金用于收购中鼎集团持有的中鼎泰克（50％）、中鼎模具（100％）、中鼎减震（95％）、中鼎精工（75％）股权，以及发动机（冷却、三滤系统）用密封件产品技改项目、技术中心工程建设项目等。
此外，我们近期与公司管理层进行交流，就公司经营情况及未来发展等问题进行讨论。点评如下：
评论：
...增发完成有助于提升公司盈利规模。
本次非公开发行后，公司股本增加4000万股，筹集资金2.46亿元（发行价格6.16元/股）。增发完成后，公司总股本为3.55亿股，大股东中鼎集团所持股份比例由66.74％稀释为59.22％，仍为中鼎股份第一大股东。
发行完成后，公司持有中鼎泰克（50％）、中鼎模具（100％）、中鼎减震（95％）、中鼎精工（75％）股权，上述业务可显著提升公司盈利规模。中鼎股份本部及本次收购资产07年备考业绩为0.49元（全面摊薄后），08年1－3季度，上述资产盈利合每股收益0.44元。我们预测，08年公司备考业绩约为0.52元（其中约0.21元来自增发收购资产）。增发收购资产有利于提升公司盈利规模。
...国内汽车市场回暖有助于公司汽车零部件内销模提升，本部汽车业务整体收入或维持稳定。
政策组合拳提振汽车市场景气程度，09年1月乘用车市场回暖，汽车企业及经销商库存显著降低至13个月以来低点。面对火爆的终端市场，整车企业纷纷加大零部件采购规模，加快生产进度。我们认为，国内汽车市场回暖有助于公司销售规模提升。我们判断，09年汽车市场维持5－8％的增速，预测中鼎股份国内汽车零部件业务增速同步于汽车市场，为5－8％。
出口汽车零部件市场方面，欧洲的销售情况同比有所上升，美国市场下滑明显，综合考虑美国、欧洲市场的情况，我们预计公司汽车零部件业务出口规模09年下降10％左右。
综合考虑国内、出口汽车零部件业务增长情况，我们预测中鼎股份本部汽车零部件业务收入整体或维持稳定。
...新业务拓展提升业绩增长潜力。
消费电子业务仍在持续进行，公司积极争取二期订单。预计消费电子业务09年收入规模约3亿元（含二期）。
公司仍在积极开拓电力、船舶、军工等领域的市场，上述新业务拓展提升公司未来业绩增长潜力。
...风险提示：海外汽车行业持续低迷影响零部件出口业务，消费电子产品后续订单持续性。
...盈利预测：根据公司运营情况，我们预测公司08年报表业绩约0.45元；综合考虑增发收购资产，我们判断公司08年备考业绩约为0.52元，维持中鼎股份08/09/10年EPS 0.52/0.58/0.70元，当前价10.11元，08/09/10 年PE 19/17/14倍，"增持"评级。 相关研究报告共享下载： [attach]13572[/attach]
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发表于 2009-2-16 15:46
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