【内容摘要】：寻找交通运输行业中有定价能力的公司。基础设施类（含机场、港口、高速、铁路）主要是需求拉动型涨价，基本没有定价能力。运输类公司（含航空和航运）是成本推动型涨价，成本传导能力受制于行业供需状况；航空成本传导能力只有50-70%，且边际效应递减；具备垄断优势的水运企业（如中海发展和中远航运）成本传导能力基本是100%。此外，应关注资产整合带来的投资机会。从分行业投资机会看，机场中报风险释放之后将出现买入机会，推荐上海机场和深圳机场；航空主要看行业整合，目前股价并没有安全边际，估计仍有较大下跌空间；水运公司，主要关注周期性较弱的中海发展和中远航运；高速公路，目前部分公司09年PE在10-12倍之间，PEG大约为0.7左右，分红收益率4-5%，具备较高的安全边际，推荐楚天高速和山东高速。 相关研究报告下载：
 2008年交通运输行业投资策略.pdf (388.65 KB)
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发表于 2008-6-23 15:15
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