上周末，香港食物安全中心从大连出口香港的鲜鸡蛋中检测出三聚氢胺超标，截至29日，湖北和山西的鸡蛋也先后在香港和杭州被检测出三聚氢胺超标，鸡蛋三聚氢胺事件产生“株连”效应，国内鸡蛋价格急剧下滑。
我们认为，本次安全事件，将对上游的鸡苗行业与饲料行业，下游的鸡肉加工行业产生负面冲击，影响程度尚待事态进程而定。
民和股份等公司将间接受损于本次鸡蛋安全事故
民和股份是国内规模最大肉鸡苗生产企业，尽管公司大本营山东省并未非本次事件源所在地，但公司肉鸡苗主销山东与辽宁市场，其中辽宁占10%左右，可能影响公司产品销量及价格。
如果问题鸡蛋的三聚氢胺源头最终被确认是发生在养殖饲料环节的话，则会对利润微薄、竞争激烈的饲料行业雪上加霜。
通常情况来讲，检测饲料成份最重要的有两类指标：一是蛋白含量，主要原料有豆粕、鱼粉等 二是能量含量，主要是玉米、稻谷、麦类等。从逻辑上讲，三聚氢胺可以增加检测时的蛋白含量，尽管这种蛋白是死蛋白而不易为动物所吸收，但在行业经历十年低迷、盈利不断滑坡的背景下，不排除一些小规模的饲料企业（饲料行业门槛较低）采取不法行为牟取利益。
根据媒体从上海饲料行业协会了解到的信息，国内包括新希望、通威股份在内的规模领先者在产品出厂时都进行过三聚氢胺的含量检测，因此发生产品品质问题的可能性不大。
对饲料行业造成的短期负面影响仍不可忽视。从管理层的态度来看，对饲料企业的抽查和三聚氢胺含量标准的制定将势在必行，不管最终调查结果如何，我们认为都有利于饲料行业新一轮的洗牌，而笑到最后的企业往往是综合竞争力强的优势企业，但鸡蛋安全事件对饲料行业造成的短期负面影响仍不可忽视，尤其是肉鸡、蛋鸡等养殖积极性下降带来公司禽饲料销量下滑与价格下跌几乎是不可回避的，我们谨慎关注通威股份、新希望两家饲料企业是如何应对这轮即将到来的潜在冲击。
相关研究报告下载：
 行业研究简报_鸡蛋三聚氢胺事件对养鸡相关产业短期影响负面--肉禽鱼产品行业研究简报.pdf (88.31 KB)
| 
发表于 2008-10-31 10:59
|