[20081210]LCD液晶行业：液晶玻璃价格面临压力，但其他液晶产品价格近期可能出现反

LCD（液晶）行业：液晶玻璃价格面临压力，但其他液晶产品价格近期可能出现反弹
利润率出现结构性恶化，但短期内可能反弹
我们仍然维持对液晶相关股票的谨慎看法。之前，在所有液晶产品中，液晶玻璃是唯一价格未出现下跌的品种，但现在来看，液晶玻璃价格下跌已在所难免。Nippon Electric Glass今年4季度液晶玻璃的售价环比下跌8-9%。当同时，我们认为其他液晶产品价格很可能出现反弹，主要基于以下几个原因：
1）液晶面板售价已经低于现金成本，一旦存货调整结束，液晶面板价格会有所回升；
2）液晶产品销量将于09年1到3月份触底，之后可能出现季节性反弹；
3) 液晶企业可能采取包括重组在内的多项举措应对价格下跌。
液晶玻璃难以独善其身
Corning公司（美国康宁，全球第一大LCD玻璃制造商）宣布其4季度价格不变，但同时也承认明年1季度可能需要被迫降价。作为液晶产品中唯一价格坚挺的产品，液晶玻璃在供求关系急剧恶化的情况下难以独善其身，价格下调压力不断加大。
11月份需求的恶化程度在我们的预料之中
据Corning公司公布：
1）公司今年1到11月份液晶电视在美国的销售量同比上升28%；
2）10月份在欧洲的液晶电视销量同比上升29%；
3）9、10月份在中国的液晶电视的销量波尼上升31%，低于公司预期，但公司对在中国09年的销售情况保持乐观。
考虑到季节性因素和库存变动，我们认为液晶面板的销量在明年1季度可能触底。