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Reading 29: Fixed-Income Portfolio Management—Part I- LOS

 

LOS j: Critique the risks associated with managing a portfolio against a liability structure, including interest rate risk, contingent claim risk, and cap risk.

Q1. Which of the following refers to the risk that floating rate assets may have an upper bound on the interest rate whereby a maximum rate of interest on the asset is achieved?

A)   Cap risk.

B)   Call risk.

C)   Interest rate risk.

 

Q2. Which of the following refers to the differences in interest rate sensitivity of the firm’s assets relative to its liabilities?

A)   Interest rate risk.

B)   Cap risk.

C)   Tracking error risk.

 

Q3. Which of the following risks associated with managing a bond portfolio is least accurate?

A)   Combination matching for multiple liabilities is the same as horizon matching.

B)   Contingent claim risk is the risk that interest rates could increase, resulting in the cost of the firm's liabilities exceeding the return on its fixed-rate assets.

C)   Price risk and reinvestment risk are the two components that comprise interest rate risk.

 

Q4. Which of the following is the best definition of cap risk? Cap risk is the risk:

A)   that the funding rate used to purchase a floating rate note exceeds the notes cap rate.

B)   associated with the issuer of a floating rate note with an embedded cap.

C)   that a floating rate note has an embedded cap.

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牛肥子的幸福生活

牛肥子的幸福生活119 次俺姓刘,可他们都叫俺牛肥子,俺想,可能和俺特别喜欢吃火锅、涮肥牛有关系。你们别看俺现在挺着个肚子,不太雅观,俺前几年可是英俊得不得了,走在大街上,多少漂亮美眉对俺一回二回三回头啊。后来当了现在这家国有大厂的保卫科长,才开始慢慢发福的。好歹也是个领导,饭局天天有,凡事又只需吩咐传达一下就丰胸整形医院行了,整天“好吃懒做”,能不长肉嘛。
可没想到,俺们这么大个厂子,竟然说不行就不行了。先是厂里全面停产,工人都放了长假,后来连基本生活保障金都发不出来。不过,保卫部门职责特殊,俺还能和厂里的头头一起“坚守”岗位,革命的小酒也还有得喝,就是盘子里的内容与杯子里的酒水,降了些档次。这样的“好日子”,本来完全能靠变卖库存物资等办法继续过下去,可政府主管部门竟然决定把俺们厂子卖给一家外商,还说人家马上要来视察并草签合同。这下子俺是真的伤心了,谁都知道,被外商并购了的企业,一线职工还好说,而管理层往往一个也不会被留用,俺要下岗了!
伤心之余,俺又觉得这个外商太可恶,是他剥夺了俺们的“幸福生活”,俺决定给他点颜色看看。
外商来的那天,俺跑到了厂门口亲自接管了门卫室。车队到了,俺操纵着遥控合金电动门,放进了前面几辆本地牌照的小汽车,惟独拦住了外商乘坐的那辆黑色牌照的小车。俺整整身上的经警制服,迈着标准正步,走到外商车前。敲了敲车玻璃,指
整形价格了指大门口“来客登记”的标示牌,示意外商下车登记。
这下子,厂里的留守领导与陪同外商前来的大小官员,全慌了。这帮家伙纷纷质问斥责俺怎么可以对外商这么没有礼貌?
俺一本正经地和他们解释,来客登记是厂里的规章制度,是经保部门的重要职责。他们又说:“可外商是来收购你们厂子的!”
俺大声回击:“我知道。但在企业没有
牙齿整容正式移交之前,他的身份还是‘客人’。只要我还在保卫科长这个位子上,就要维护厂规厂纪的尊严,希望各位领导能够理解,也希望这位老板能够支持我的工作!我只是在履行职责而已!”说到最后,俺的声音简直就是在挑衅。
可俺万没想到,外商竟然真的下了车,在众目睽睽之下,乖乖地跟着俺进了门卫室,很认真地填写了一张来客登记表。临出门时,竟然又转回身,主动和俺握手,说:“先生你让我很感动。我相信,如果这个厂的管理层都有你这样爱岗敬业的精神,是绝对走不到今天这一步的……我希望我们能够有机会共事。”
这回俺是彻底呆了!俺原本认为反正
除皱术俺就要失业了,准备大闹一场的,可谁又能想到结局竟然会是让外商佩服俺的“敬业精神”。
一段日子之后,工厂经过大规模技术改造,重新投产。俺成了厂里惟一被留用的中层干部,保卫科更名为保安部,俺的职务还由科长升为“部长”啦,薪水也
腿部吸脂涨了一大截儿。但俺手下的“兵”,却从原来的二十多个,被减员到连俺自己才总共五个人。现在俺每天都不分早晚上蹿下跳地忙,忙得肚子都显得小多了。
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