惠誉称中国寿险业面临风控能力考验 紧缩政策, 寿险, 中国经济, 的, 投保人

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惠誉评级近日公布《2011年展望：中国的寿险行业》显示，受到利率上调和稳健的利润率的支撑，中国寿险行业在2011年的展望为稳定，但是该行业的收益和资本金水平仍然极易受到股票市场波动的影响。
惠誉指出，虽然面临激烈的竞争，上限为2.5%的寿险产品（向投保人提供的）承诺收益率（除了1999年6月之前销售的留存保单）将继续支持合理的利润率。惠誉同时预期，自2010年末以来央行多次上调利率将有助于提高寿险公司的投资业绩。惠誉认为，该行业业绩的关键风险，将来自于因更激进的抑制通货膨胀的紧缩政策可能导致的中国经济的急剧下滑。这有可能会削弱寿险公司的业绩，特别是如果股票市场出现大幅调整，并对银行和企业固定收益风险敞口的资产质量造成影响。因为贷款成本的上涨和信贷获取的更多限制有可能会侵蚀企业的业绩，从而引发企业贷款违约和银行财务的恶化。此外，如果在业务急剧扩张的同时不通过维持收益，或者注入新的资本而相应提高股权资本，寿险公司的偿付能力有可能会受到严重影响。
惠誉的主权评级团队预测中国的经济增长率在2011年会达到9%，稍低于2010年的10.3%。仍然强劲的经济增长，与较低的保险渗透率（2009年总保费收入占GDP的2.3%），将有可能支持保费增长。该行业2010年的保费增长强劲，达到了29%，这其中主要得益于分红寿险和万能寿险，而由于2008/2009年金融危机后风险偏好降低，投连保产品的比例较低。
由于利率上升，中国的一年期定期存款利率自2008年12月降到最低值2.25%后，现在已上升至3%。惠誉预期更高的利率将有助于通过现有资产（大部分投向短期储蓄和固定收益债券）的再投资提高寿险公司的投资收益。惠誉进一步预期新签保单和续签保单的保费收入将会投到更高投资收益的资产。然而，正面的影响可能会因为随之而来的对分红寿险投保人的更高的收益分配和万能寿险投保人更高的结算利率而降低。