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证监会整治借壳上市 ST公司股价应声而落


关于借壳上市,记者在采访过程中听到过一个真实的故事。
  某上市公司多年经营不善濒临退市,地方政府为了保壳,不惜选择腾笼换鸟,注入优质资产。一时间,国内众多资本掮客闻风而动,最终,重组权花落一家空壳投资公司。之后,这家公司手握一纸协议在全国范围内寻找所谓优质资产,甚至不计前嫌找到当初的竞争对手,拿出一副“有钱大家赚”的态度寻求合作。
  在国内资本市场上,诸如此类打着投资咨询公司招牌的资本掮客多如牛毛,在其背后,是一个巨大的市场空间。
  因为不管是在主板市场还是创业板市场,退市制度的不完善,使得每年都会产生众多濒临退市但仍旧死撑的上市公司。著名财经评论人叶檀将其称为“僵尸公司”。这些公司已无盈利能力,甚至是资不抵债,但就是不退市。正如被关注的ST星美(000892)一样,一家公司只有7名工作人员,每年的盈利不过数万元,可就是这样一家公司,仍然占据了A股市场上24亿元的资金。
  统计显示,目前A股市场上ST和*ST公司数量为45家。这其中,并不是所有公司都能通过经营的改善和大股东注资实现摘帽,正是由于每年都会有大批“僵尸公司”产生,才会有资本掮客尽心竭力去导演一出出“借尸还魂”的大戏。
  这是一个充满投机的市场。每每在这些公司公布资本重组之前,都会有大批资金事前涌入。在概念的炒作之下,公司股价往往会一飞冲天,投机资金趁机从中获益,成为滋生内幕交易的温床。
  5月13日,证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定(征求意见稿)》,矛头直指借壳上市过程中的投机炒作。正如北京市道可特律师事务所许振宏律师分析,此举会加大上市不良壳公司的重组难度,从而断绝其通过重组盘活资产、外力救济的有效途径,因此会有效加快不良壳公司,特别是ST公司的退市进程。
  从征求意见稿发布以来,A股市场上不少ST公司股价应声而落,甚至出现连续跌停的惨状,不断有上市公司发布公告称终止重组进程,至于其中是否受到上述预期的影响,莫衷一是。
  本期,《华夏理财》遴选3家参与重组的上市公司案例,为投资者从多个角度描述一幅资本市场借壳重组的众生相。

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