[20081027]钢铁股遭基金两年来首次低配——08年三季度基金重仓钢铁股情况分析 稳定性, 重仓股, 武钢股份, 百分点, 行业分类

研究报告

摘要：
     按照天相行业分类标准，08年三季度基金重仓的钢铁股市值占重仓股总市值比例
   为3.82％，连续4个季度环比下降，低于钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比
   例2.3个百分点。
     从持股数占流通股股数的比例来看，龙头公司中，基金对武钢股份配置的比例最
   大，主要是对其取向硅钢盈利能力稳定性的认同；增仓幅度较大的公司是新钢股
   份，主要原因是技改后中板产能将增加；新增持幅度较大的是包钢股份，新增持股
   数占流通股的比例为0.96%，我们认为主要原因是：（1）近期原料价格大幅回落而
   轨钢价格稳定，毛利提升的幅度较大；（2）据SBB报道，明年铁道部将增加对钢轨
   的需求，同时还可能适当提高其采购价格。
     我们维持对行业的“中性”评级，从抗经济周期的角度出发，我们维持对龙头企业
   武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份的“增持”评级；风险方面：（1）经济持续下滑，
   高端钢材需求萎缩致使其价格下跌；（2）国内热轧产能释放制约武钢股份普通钢
   板盈利能力。
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