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[金融保险]银行行业:货币信贷增速加快 流动性充裕 增持(研报)

投资要点:近期央行发布最新货币信贷数据。数据显示,2009年上半年我国继续实行适度宽松的货币政策,货币信贷快速增长,银行体系流动性充裕。M1和M2增长不断加快,经济内在活力不断增强;贷款增速持续超越存款增速,09年上半年人民币新增贷款达到7.37万亿元。

  2009年6月末,广义货币供应量(M2)余额为56.89万亿元,同比增长28.46%,增幅比上年末高10.64个百分点,比上月末高2.72个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为19.32万亿元,同比增长24.79%,增幅比上年末高15.73个百分点,比上月末高6.09个百分点;市场货币流通量(M0)余额为3.36万亿元,同比增长11.46%。

  贷款增速持续高于存款增速,存贷款增速均创出历史新高。6月末,金融机构人民币各项贷款余额37.74万亿元,同比增长34.44%,增幅比上年末高15.71个百分点,比上月末高3.83个百分点。上半年人民币各项贷款增加7.37万亿元,同比多增4.92万亿元。6月份当月人民币各项贷款增加1.53万亿元,同比多增1.20万亿元。

  6月末,金融机构人民币各项存款余额为56.63万亿元,同比增长29.02%,增幅比上年末高9.29个百分点,比上月末高2.34个百分点。上半年人民币各项存款增加9.99万亿元,同比多增5.02万亿元。6月份当月人民币各项存款增加2.00万亿元,同比多增1.23万亿元。

  6月当月货币信贷增速加快与季末冲量的关联较大。结合当前国际国内经济形势,我们判断近期适度宽松的货币政策主基调不变,仍将维持一段时间,预计下半年商业银行月度新增贷款将有所下降,全年新增贷款将达到8-10万亿元,巨量新增贷款将对商业银行09年业绩提供良好保障。对银行业维持“增持”评级,建议对银行股逢低吸纳。

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