基金：宏观经济无近忧但有远虑 投资计划, 基金天华, 博时主题, 房地产销售, 中国经济

tianwaitian

　经济保持高增长成定局

　　对于下半年宏观经济形势，基金经理普遍认为，下半年中国经济仍然将保持高速增长，甚至会比上半年增速快。博时主题行业基金经理表示：“在投资的强力拉动下，中国经济已经走上复苏的道路。随着政府投资的展开、房地产销售的火爆和后续投资的快速上升、居民消费的畅旺、外需的改善，下半年经济高速发展已基本成定局。”

　　基金天华基金经理也表示，外需导致的国内制造业产能过剩和库存问题在2008年4季度集中体现，随着4万亿投资计划的逐渐落实，宏观环比数据好转的趋势已经显现，我国经济已经进入了新一轮的景气上升期。在普遍认为下半年宏观经济形势仍然将高速增长的同时，也有基金经理表示了对于通胀预期的演变和政策层面的担忧。

　　博时主题行业基金经理表示，在资本市场方面，对未来通胀的预期和货币贬值的恐惧推高了资产价格，大多数公司的股价已经超出了合理的水平。基于短期趋势向好、流动性过剩和纸币贬值的预期，而不是公司本身价值合理性的投资决策，无异于一场击鼓传花的游戏。对未来的投资，我们继续采用谨慎态度。

　　易方达策略成长表示，尽管我们都希望回到高增长、低通胀的“蜜月”时期，但是未来导致通胀的概率更大。华夏大盘基金经理表示，下半年，预计股市在宽松流动性支持下仍将保持活跃，市场热点将随着行业的渐次复苏而呈现轮动的特点，但是随着市场整体估值水平的提高，系统性风险的加大，虽然宽松的货币政策仍将保持不变，但是下半年，即使政策方面的微调也会导致市场和相关板块出现不小的波动。

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　估值达合理区间上限

　　对于估值水平，基金经理均表示，随着上市公司的盈利水平的提升，目前的估值水平仍然处于合理区间范围内，但是已经是合理区间的上限。

　　兴业趋势基金经理表示，市场经过半年左右的大幅反弹，目前市场整体估值在剔除银行板块后2009年动态估值已经不低，如果一定要做一个判断，目前的估值水平基本处于合理估值区间的上限。新世纪优选分红基金经理也表示，市场未来可能会在企业赢利回升和流动性逐步收紧的合力下寻求新的平衡点，震荡将会加剧，如果市场估值在震荡中继续提升，操作将会趋于谨慎。

　　除此之外，也有少数基金经理表示了乐观，易方达积极成长基金经理表示，2009年上半年宏、微观出现了明显的背离，但是在下半年这种情况将大为改观，企业盈利水平和ROE环比将出现明显提升，盈利预测有不断上调可能。