联合证券*行业研究*行业研究-输配电及控制设备制造业081110：国家电网招标数据前瞻 国家电网, 变压器, 制造业, 联合, 行业

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联合证券*行业研究*行业研究-输配电及控制设备制造业081110：国家电网招标数据前瞻（增持）**输变电设备*杨军

事 件
08年，国家电网预计进行8次电网设备招标，已经完成了6次，正在进行第七次的招标。现在国网前七招标数据进行简要分析，以便对09年输变电设备的发展轨迹进行前瞻。

评 论
根据中电联的统计07年新增220KV及以上输变电容量1.8亿KVA，同比增长36.47%，其中500KV变压器的增速为47%，明显高于220KV的28%。对此市场的普遍观点是500KV的增长提速。

但有意思的是，07年国网招标的数据显示，220KV变压器同比增长112%，550KV同比增长12%。220KVGIS同比增长212%，550KVGIS同比下降-24%。如果按照07年招标，08年投入使用的时间进行推算，08年220KV的增长是不是有可能快过550KV？

另外值得我们注意的是，07年国网进行了9次招标，外加一次特别招标，220KV变压器招标616台，550KV变压器招标325台。08年，国网预计进行8次招标，已经完成了6次，正在进行第7次，前7次220KV变压器招标650台，550KV变压器招标328台，增速有放缓的趋势。

同样，07年220KVGIS招标156套，550KVGIS招标25套，08年前7期220KVGIS招标151套，550KVGIS招标23套，GIS招标数量增速也有明显有减缓的趋势。

虽然增速有所放缓，但前七期的招标数量已经与去年全年基本相当，08全年增长已经成为定局。09年，输变电设备仍处于景气周期之内。我们建议关注国网第八次招标结果。国网08年招标完成后，输变电行业09年基本趋势将确立。

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