【内容摘要】
中鼎股份：股权收购完成，合并范围扩大
中鼎股份今日发布公告称，经2008年11月26日股东大会审议通过的收购大股东资产（包括中鼎泰克50％股权、中鼎模具100％股权、中鼎包装100％股权），其股权转让手续已于近日完成。根据会计准则的相关规定，上述三公司将纳入公司2008年度会计报表的合并范围。
第一，资产注入有利于业务完整
收购事项可以有效减小关联交易，形成较完整的产品结构和产业链，并提升公司业绩。
第二，原材料价格下跌稳定产品毛利率
公司产品的成本构成中主要包括33％的生胶，总体来看原材料成本已经下降，对四季度毛利率的稳定具有重要作用。
第三，合并报表需要关注股东权益变化
合并后将对合并当年的合并利润产生重大影响。按前三季度计算，单中鼎模具和中鼎泰克两项将增加上市公司净利润2784万元，对EPS的影响达到0.09元。同时对合并资产负债表产生重要影响，合并时需要调减期初资本公积或相关项目9772.79万元，而截止2008年9月，上市公司合并归属于母公司的所有者权益为5.51亿元。
第四，出口退税政策提升出口业务盈利能力
根据测算，可以新增利润300-400万元，对公司出口业务构成利好。
第五，汽车行业波动和多元化战略
产品下游将拓展到工程机械、消费电子、家电、航空航天、铁路等领域。合适的下游领域多元化可以减少汽车行业周期波动的影响。
第六，盈利预测
我们预计新增合并子公司后，2008年-2009年EPS分别为0.51元和0.58元，维持“谨慎推荐”评级。
相关研究报告共享下载： [attach]10915[/attach]
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发表于 2008-12-4 13:38
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