Alternative原版书，求解答 承担, revenue, growth, property, direct

suyash1989

请教老师：
Alternative原版书：
1、P67页第1题，A选项，expense reimbursement revenue=property managent fees + other operating expense不是说明这些费用都是由tenant承担，那么operating expense risk 由owner承担就是不对的，为什么不能选A？然后B选项从哪里看出来的？

2、P67第3题：从表二中哪里可以看出growth rate是用going-in cap rate来减，不用terminal cap rate？
关于 going-in cap rate和terminal cap rate，是不是前者是用direct capalization方法计算时，通过折现第一年的NOI来求value，后者是折现其他年份的NOI？

3、P71页第22题，对答案解题过程不理解，DCF估值的话，不是应该把前五年的NOI折现求和再加上第六年之后的NOI折现求和吗？题目解答为什么拿前五年的值求PMT。还有关于这道题目的增长率，Assumption2中假设之后no further growth 但是从表一中，discount rate 和terminal cap rate不相等是不是可以推断出之后是有growth的？
谢谢

童老师

1.P67 1答案跟选项说的不符，应该是答案错了
2.用going in cap减是因为re是当前的风险水平
3.前面五年的NOI都不变，所以用PMT。这题告诉假设g=0的情况下估值，就按照5年后合约增长一次之后就不增长了