关于ethics中的几个概念帮忙解释一下 manager, ethics, 投资者

24kyo

投资者把钱投给manager，manager把钱给brokers？可不可以这么理解~而我们一般是站在这个manager的角度进行分析~上面是我的理解 不知道对不对 希望清楚的给说一下~谢谢
另外还有一个问题，在三（C）里讲fund manager不对于suitability负责，而是advisor对客户的suitability负责，这个advisor又是谁？这里的fund manager和我前一个里面所谓的manager是一个manager吗？
先谢谢各位啦~

pangofu

CFA最终核心讲的就是Portfolio Management，所以考试里面一般是以我们为组合经理这个角度来看待问题的（除非特殊说明）。
manager一般以两种方式出现，一种是投资顾问（advisor），投顾理论上只是根据投资者的收益需求、风险承受能力、其他投资限制等等，做出投资建议，对于客户的帐户没有任意决定权（distretion），也就是说你的投资建议客户执不执行是客户的选择。你在提出投资建议的时候，要考虑客户的适用性（suitability），换句话说，你做出的投资建议必须是适合这个投资者的。这叫做advisor对suitability负责。（可参照现实生活中券商营业部里面的投资顾问）
这种情形下，钱始终在投资者自己手里，manager只是起一个投资建议作用，交易是通过broker来执行的。
manager另外一种出现方式，就是以Portfolio manager或者fund manager身份出现。这种情况下manager会实质管理一个fund，这个fund在设立之前会列出一系列投资范围、投资要求、投资限制、投资禁止等等（这些条款其实也是部分和客户的suitability相关），在日常投资管理中，manager只要遵照这一系列要求来进行投资即可。（可参照现实生活中看到的公募基金经理）
在这种情况下，钱从投资者转到基金所开立的托管账户下，由基金经理管理，托管行监督，broker始终只是执行交易，而不会接触客户资金。

huining109

回复 2# pangofu


    赞大神！学习了。