建筑工程投资策略：景气延续估值低廉成长确定

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数据显示，全社会FAI增速的回落速度已明显减缓.我们判断—全社会FAI增速回落的态势有望阶段性见底：a、城镇FAI增速在今年前几个月不断回升，而城镇FAI在全社会FAI中的占比不断提高；b、新开工项目数同比减幅在缩小、新开工项目计划投资额也快速反弹。
   
数据显示，全社会FAI增速的回落速度已明显减缓.我们判断—全社会FAI增速回落的态势有望阶段性见底：a、城镇FAI增速在今年前几个月不断回升，而城镇FAI在全社会FAI中的占比不断提高；b、新开工项目数同比减幅在缩小、新开工项目计划投资额也快速反弹。
   
24家行业A股可比上市公司相关财务数据显示，1Q11上市公司营业收入平均增速为28.8%，较上年同期下降5.8个百分点.从毛利率和净利率的变化看，呈现稳中有升之势。金融危机后采取的刺激政策已基本退出，行业政策环境正常化，增长放缓情理之中。