bostonyang

verify 那道题我觉得是A，analystforum上也很多选A,题目里也没有说client influence verification啊？只是说了事实就是verify will be done sooner 你上面的文字是从书里面摘抄的吗？如果是那就有依据了。

88link88

QUOTE:

以下是引用bostonyang在2009-6-9 9:21:00的发言：

ethics的题：关于investment committee 没有用best execution soft dollar那道，我选的是没有违规，因为clinet direct, 但是不确定养老金的investment committee对于portfolio manager是不是客户还是养老金的最终受益人是客户，算不算direct?

 

还有一道，是不是算misinterpration of performance,因为说investor will obtain similar return next  year. 用的will算opion吗

 

最后一道ethics, 我选a, consistent, b肯定不对，因为verification 不要求，c，好像出不出verfiy 报告和compliance claim没关系吧，反正不是required  verification.

 

还有一道ethics, trade allocation policy, 5% 那个，我选disadvantage clients

 

下午那个，long-only,long=short的题，那个受限制啊？

 

还有indext valution, 我3911，但是可能不对，因为应该用08年的rf吧？

 

immunization那道，难道没有人选择c.5, 10million at 5year? 我记得CF matching应该是从最后的  liability 开始meet，最后的liability 在第6年，所以现金流进来在第5年。

 

估计今年大家都不错，所以一点不乐观，可能要70分通过才行了。

 

上午有一道swap 的题，选swap1-4,选哪个？ 我是最后回来做这个题的，紧张的不行所以怕看错了利率的变化方向。

第一个ips那个题，我没想那么多，直接算完加上inflation 最后再计算税前，模考题schweser里有一个这样的最后计算税前。但是我不知道有inflation index的是不是不用再加inflation?

 

虽然都写了很多做完了，但是就是怕开始选的时候选错了圈画错了，后面一大堆计算解释都不给分了。比如swap的题。

 

还有GKMODEL, pe变化怎么算啊？ 我前两个就是把income complemt都算出来了，没用英语表示直接算出了数字，应该也给分吧？

应当是经过养老金的受托人或者全体受益人同意的BROKERAGE DIRECT 才有效.

bostonyang

应该是在long-short两个选项里面选一个，我很有把握，我回来查在教材里面说investment policy limit short side, 所以很多机构投资者不能进行short

 

bostonyang

我认为portfolio manager 和谁签合同谁就是客户，客户是委员会不是受益人。如果客户知道了不是best execution就行，不用同意。只要知道就可以。养老金的受益人和investment committee是客户关系，投资委员会已经说了养老金的受益人知道了arrangement就是说委员会的additional compensation 已经disclosed了，应该就可以了。

slaxlw

QUOTE:

以下是引用yuji在2009-6-8 23:55:00的发言：

I choose A,

B - As long as the trading desk does not involve in any investment decision making process, and the question explicitly stated that the trading desk only placing the order. Hence, it's acceptable. Reference: CFAI Vol 6 Page 243 - Implementation (2) - Defining the Firm, the last 9 sentences.
C - Is correct too, same reference as above.

恩，这么看Yuji应该是对的。 另外GIPS Verification is highly ENCOURAGED, it's not a requirement.所以我认为那题应该选consistent,nothing wrong with it. I recalled that the verification has already been in process PRIOR to the client's request. It has nothing to do with influence from clients. Manager simply stated the fact that it's in process and will be available soon.

[此贴子已经被作者于2009-6-9 10:49:35编辑过]

88link88

QUOTE:

以下是引用bostonyang在2009-6-9 10:18:00的发言：

我认为portfolio manager 和谁签合同谁就是客户，客户是委员会不是受益人。如果客户知道了不是best execution就行，不用同意。只要知道就可以。养老金的受益人和investment committee是客户关系，投资委员会已经说了养老金的受益人知道了arrangement就是说委员会的additional compensation 已经disclosed了，应该就可以了。

委员会的话正好说明这属于利益冲突的重大事项,至少需要受益人知晓,但是RULES是免除最佳执行必须最后决策人书面同意才行,而不是知晓.这是逻辑上的TRICKY.我认为考点主要在于最佳执行义务豁免是需要书面同意还仅仅只是披露,还有应该由谁代表客户作出批准(如果需要同意,而不是仅仅披露的话).从考点意图看,A项不是最佳选项.

[此贴子已经被作者于2009-6-9 10:43:39编辑过]

slaxlw

QUOTE:

以下是引用wuque在2009-6-8 23:25:00的发言：
下午有道关于future的题目有点tricky。前两题，股票持仓量的单位是CHF，而index future的价格单位是USD，问需要多少张future来改变allocation。开始我没有注意到货币单位，检查的时候发现表里面有一个CHD/USD的汇率没用到，才检查了一下，发现了问题。还有一个把Synthetic cash的题目，给了一个NASDAQ future的beta值，实际上是多余条件。因为书上面的公式是：number of future=T(1+r) / P*m，跟beta是无关的。

CHF should be converted to USD for the first questions, and NASDAQ beta is not used in the last question since it's equitizing cash.

88link88

QUOTE:

以下是引用slaxlw在2009-6-9 10:32:00的发言：

恩，这么看Yuji应该是对的。 另外GIPS Verification is highly ENCOURAGED, it's not a requirement.所以我认为那题应该选consistent,nothing wrong with it.

书上只是说MAYBE.但是后面跟了一句,如果有独立的交易台的话,即便不是子公司,也能说明肯定可以看成一个"FIRM".

bostonyang

客户direct brokerage的话，不用客户同意只要客户知道不是best execution就是可以，本来就是客户direct brokerage怎么还学要客户书面同意呢？书上绝对没有写书面同意才能direct这样的要求。是要是direct, 就可以。现在的问题是到底客户是谁，如果客户是养老金的受益人，他们只是知道arrange of 5-star hotel，题里面好像没说他们知不知道不是best execution。 analystforum的争议也是这点。

yukichao

QUOTE:

以下是引用goldentime在2009-6-8 5:23:00的发言：
 To Page 2 1楼
那个G的模型note上确实没有的，我当时也只是列了公式
回来看书上有dividend yield-repurchase=income return
I+G=growth
那个23题，我记得给了EPS220,给我rentention rate 60%,这样payout就是40％，ROE是20%,risk free=6%,Premium 8.25%,所以index是220*40%(1+12%)/14.25%-12%=4380

to 23题，你没有考虑beta，beta不等于1，反正我也是没算出来一个和答案相同的值，但鉴于题目里说close to，所以我想接近就行

[此贴子已经被作者于2009-6-9 10:52:42编辑过]