[求助]请教一道CFA一级的题 beginning, interest, payments, carried, annual

spielberg

是note上的练习

A firm issued a $10 million bond with a 6% coupon rate, 4-year maturity, and annual interest payments when market interest rate are 7%.

if the market rate changes to 8% and the bonds are carried at amortized cost, the book value of the bonds at the end of the first year will be:

A.$ 9,484,581

B.$ 9,661,279  

C.$ 9,737,568

我选的是A 但是答案是C 但市场利率变成8%以后不是应该按8%的利率重新折算一次 得到新的beginning book value 然后再计算第一年末的值吗? 另外,the bonds are carried at amortized cost是什么意思呢. 请各位指教,谢谢.

suzhaokang

跟市场利率是没有关系的，债券折价发行，发行价格只是跟发行时的市场利率有关，然后每期摊销票面价值和发行价格之间的部分，这样到期时账面价值正好等于票面价格。

PMT=0.6; FV=10; I/Y=7; N=3;

CPT→PV=9.737568396 Million

这里关键是债券的价格一旦确定，其每年的账面价值就确定了，不管市场利率如何变化。

spielberg

那每年付的利息会不会变呢? 是否还是7%?

suzhaokang

看来你对债券这部分还没吃透，还没有弄明白。

票面利息是6%，每年支付$0.6 million 利息是固定的，随着市场利率的变化，变化的只有债券的市场价格而已。

我建议你再看看书，多看几遍自然就会明白。

spielberg

谢谢解答 我再研究研究