[CFA Level 2]原版书 V3 P175~P176Target Payout ratio有什么意义? target

Finalnub

原版书 P175~P176 Example 7,


Target Payout ratio有什么意义?

原来Dividened($0.4) / EPS ($2.0) = 20%

Expected Dividened ($0.45) / Expected EPS ($2.8) = 16.07%

Payout Ratio反而下降了，那这样算的意义是什么，感觉不符合常理，常理的感觉第二次算出来的Ratio应该是从20%慢慢上涨到target payout ratio至30%的说？

svgleeson

请注意这个公式,the expected increase in dividends = increase in earnings * target payout ratio * adjustment factor

这个公式的意思是説通过n年可以让dividend payout ratio能够达到target payout ratio,不是一下子到的,而是通过n年慢慢到的,所以才有adjustment factor,也就是1/n,即如果n是5年,那么每次变动就是1/5,即一年变0.2,那么五年就能达到target payout ratio

实在不好意思,我没有原版教材,只有复印版本,实在没法看清176页上的solution部分,那个因为教材用了深色做底,所以复印之后一片黑色,能麻烦你拍个照片贴上来吗?或者把字打出来,谢谢