请教CFA II 问题 effective, specific, window, active, factor

Jolyn

1、如果narrow PAC window 会使得PAC结构类似一个bullet bond。请问window是指什么呢？effective collar对PAC结构变为类似一个bullet bond有影响吗？

2、MOCK25，第59题。表中的active facor \risk index\total factor\active specific 是指什么意思呢？

多谢！！

Kapie

谢谢！！“active factor risk是指能用因素解释的风险”，这里的因素是指什么呢？

chandsingh

1. window是指本金归还的时间长度。narrower window类似于一个bullet bond，比如一个极端的例子，只有一次本金归还，那么PAC结构就变成了普通的公司债券。effective collar是指PAC本金实际的归还速度，它是由initial collar根据实际的还款情况所得出的。只能说initial collar越高，即还款速度越高，window就越窄。

2. active risk是active return的标准差，active return是组合收益和benchmark收益的差。active risk也包含系统性风险和非系统性风险。active factor risk是指能用因素解释的风险，而active specific risk是指不能用因素解释的风险。