机构看好3银行估值修复，汇金或再出手增持银行股 汇金公司, 机构, 主力资金, 投资快报, 准备金率

投资人士

投资快报 （2011-05-19）


　　存款准备金率年内第五次上调并未对市场造成冲击。昨天两市股指震荡上扬，其中银行股起到了中流砥柱的作用。对此，分析人士指出，银行股较低的估值水平及较高股息率是市场敢于做多的内在因素；而汇金公司或再出手增持，也是主力资金追捧的原因之一。看好银行股的估值修复行情。


估值处于历史低位


　　昨天是存款准备金率年内第五次上调的缴款日，但两市股指并未受到冲击，出现了震荡上扬的走势，其中银行股起到了中流砥柱的作用。对于银行股不畏存款准备金率的上调，并带领大盘震荡上扬，业内人士分析称，这与估值处于历史低位，且今年一季报业绩靓丽等有关。


　　一季度末银监会曾称，2010 年中国银行业金融机构实现税后利润同比大增35%。受益于净息差提高、信贷规模扩张以及中间业务的高成长，2011 年上市银行净利润仍有增长空间。多家券商表示，目前银行板块估值偏低，投资机会显现。


　　16家上市银行的一季报显示，银行股2011年一季度利润普遍良好，与上年同期同比增幅都在三四成左右。“四大行”中净利润增幅最低的中国银行(601988)，一季度净利润334.39亿，同比增长27.75%。而增幅最大的农业银行(601288)，一季度净利润340.67亿元，同比大增36.41%。


　　其他银行中，增幅最高的是宁波银行(002142)，一季度实现净利润8.15亿元，增幅为63.63%。而增幅最低的是交通银行(601328)，一季度实现净利润132.8亿元，同比增长27.06%。多家机构表示，2011年二季度银行股业绩仍将保持高增长。


　　据了解，今年一季度银行股业绩大幅上升，要与信贷规模管控下贷款议价能力的提升、调息累积效应的显现以及金融机构对非金融企业及其他部门贷款加权利率持续上升有关，统计显示，一季末贷款加权平均利率为6.91%，较年初上升72BP。中信建投预测，2011 年上市银行净利润同比增长25%，主要受益于净息差提高，信贷规模扩张以及中间业务的高成长。2011 年市盈率/市净率为8.8/1.6，估值处于历史低位。


　　从银行股估值的历史走势来看，即使在2008年预期最糟糕之时，银行股市净率也仅跌至2倍，市盈率跌至13.4倍，因而目前的估值水平基本已经是银行股的估值底部。


　　国信证券研报指出，一季度在多个因素推动下，行获得良好业绩表现。如果不出台大幅不对称加息，或者提高拨备支出的政策，银行全年盈利有望达到40%左右，低廉的估值将推动银行板块取得绝对和相对收益。