中联重科：全面发力 做大做强 中联重科, 挖掘机, 固定资产, 工程机械, 市盈率

feiyue1982

　　支撑评级的要点
　　中国是全球增长最快的工程机械市场，也将成为未来全球工程机械市场的主要增长动力；
　　未来几年挖掘机和环卫机械业务有望实现快速增长，并成为公司未来两大核心盈利增长动力；
　　2007-10 年间，中联重科销售收入年均复合增长率达46%，明显高于18-19%的行业平均水平；我们预计，今后两年公司将保持强劲的增长势头。
　　评级面临的主要风险
　　固定资产投资低于预期。
　　估值
　　基于16.7倍2011年市盈率，我们维持公司H 股的目标价为18.07 港币(H 股已完成送股)以及A 股的目标价为19.80 元人民币，重申公司A 股和H 股的买入评级。