胡老师,您好,请教个问题 share, price, return, respect

parkers

cfa官方mock exam的一道题

Dividends per share in 2001    2 pesos
Dividends per share in 2007    3 pesos
Expected  return on the market   17%
Expected  nominal risk-free return    9%
MMM’s beta    1.8
MMM share price, January 1,2008   19 pesos

Based on the information gathered, MMM stock's intrinsic value and its
attractiveness on January 1, 2008, respectively, were:closest to:
     Stock's intrinsic value         Stock's  attractivene

A.    18.29 pesos                        Over-valued
B.    18.29 pesos                        Undervalued
C.    19.57 pesos                        Over-valued
D.    19.57 pesos                        Undervalued

我计算出intrinsic value约为19.57pesos,然后因为他给的价格是19pesos,就选了D

但是答案是C.不明白为什么?怎么理解Stock's  attractivene?

谢谢!

胡老师

这个题目实际上条件不够的，股利增长率未知啊，其次，要搞清楚计算出来的价值是位于哪一个时点上，这个是重要的。

parkers

谢谢您的解答

我是这么想的,增长率是按照固定增长率来计算的

2001年是2pesos,经过6年,2007年是3pesos,这样计算出股利增长率为6.99%

这样等于最近的一次分红利为3pesos,即D0,D1=3*1.0699=3.21

用CAPM方法计算出required rate of return=23.4%

这样通过公式计算出股价为d1/(k-g)=3.21/(23.4%-6.99%)=19.57

这样计算这个价格应该是可以和08年19pesos相比吧?

另如果计算出的股价是19.57没错,应该选under-valued吧?我还是感觉答案有问题.

谢谢您的解答

[此贴子已经被作者于2008-6-5 9:37:31编辑过]