建材行业 水泥, 投资, 天气, 行业

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投资要点
　　水泥行业景气回顾：价格止跌回升态势明显。今年1-2月全国水泥累计产量达2.04亿吨，同比增长2.67%。相关领域投 资数据显示，今年1-2月全国铁路基本建设投资640亿元，同比大幅增长46.43%，符合我们之前预期；预计十二五期间铁 路基建投资有望达到年均7000亿元，公路投资将达到年均1.3万亿；房地产投资同比增速大幅回升，但后续不确定性仍存 。价格方面，随着天气转暖水泥价格已呈现逐步企稳回升态势。
　　水泥行业景气展望：全年第一个旺季已然来临，中长期向好趋势依旧。进入3月下旬后水泥行业迎来全年第一个消费 旺季，价格趋升在望。中长期看，十二五开局年大规模水利投资、保障房建设、铁路基建投资以及持续严厉的产能抑制 政策等诸多利好因素都将对水泥行业供需面形成积极影响。
　　水泥行业投资策略：旺季与政策双重因素有望促行情发酵。短期看，由于天气转暖后需求开始回升以及龙头企业 区域协同效应与日俱增，目前水泥企业走量较为平稳，价格已呈现逐步企稳态势。预计随着需求旺季的来临，水泥价格稳 中趋升在望，届时水泥股估值和业绩将具有双升空间。中长期行业景气向好趋势不变。我们建议继续逢低配置水泥股，重 点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、四川双马等。
　　玻璃行业：平板玻璃景气仍面临不确定性，深加工玻璃景气趋好。在新能源产业振兴规划即将出台的政策背景下，预期2011年国内外光伏市场需求有望持续高增长，同时国内高档装修装潢市场对超白玻璃需求日益增长；玻璃类上市公司中 与光电建筑一体化及超白玻璃有较大关联的公司将显著受益。此外，我国对建筑节能相关规范执行力度日益严厉，以及房 地产市场消费升级势必将推动以LOW-E镀膜玻璃为代表的节能玻璃的大规模推广，同时触摸屏行业景气处于上升周期，产 业链相关子行业将充分受益。因此我们看好涉足上述三大新兴特种玻璃领域的南玻A、金晶科技、中航三鑫、秀强股份、 信义玻璃和金刚玻璃等公司的中长期投资价值。
风险因素：房地产开发投资下滑加剧、产能抑制政策放开等。