fundamental model和macroeconomic model是不是都算multifactor model? 经济学, expect, return, model

wanghaha

如果都算的话，有个疑问，macroeconomic model的截距是expect return；
而fundamental model的截距应当没有经济学意义。
但是在很多题目里，都说multifactor model的截距就是expect return。

ultrablue

multifactor model不是这俩，这俩的名字就是他们自己,

 

所谓multifactor model是与CAMP\built-up\macro multifactor相对的一组概念，他包括FFM,PSM，是LOS37的内容,你说的这俩model是LOS64的内容

 

这俩model是与APT CAMP相对的一组概念,他们是cross sectional的，与multifactor model计算单一样本预期收益率的出发点有本质不同。这也是为什么这俩model出现在资产组合管理这本书中的原因。

 

wanghaha

解释了长期困扰我的一个大疑惑！
谢谢！
再问深蓝计算机先生一个问题
cross sectional计算的这俩模型和APT都是计算portfolio的语气收益率的；而multifactor model，CAPM,build-up这些是计算单一样本的预期收益率的，这样理解对吗？

ultrablue

multifactor model，CAPM,build-up这些是计算单一样本的预期收益率的，这个没问题。

 

macro multifactor 的算法是time series计量回归搞出来的模型，应该是计算单一资产收益率的。你想啊，他的变量中那么多suprise，你要攒够这么多suprise基础数据，肯定是根据历史数据经过time series方式搞出来的。这就是它的本质。

 

但是fundamental factor模型变量的设计就是全体股票的各种fundamental因素的平均啊，方差啊等等，他的截距项就是全体市场数据计量回归得到的，因为是cross sectional回归得到的数据，是使得方程成立的截距项，因此没有什么经济意义。

wanghaha

明白了！原来macro multifactor和fundamental factor有这么大的差别！谢谢，醍醐灌顶啊

wanghaha

那么这么说起来，multifactor model的截距就不是expect return咯？

ultrablue

macroeconomic model的截距是expect return,因为变量是surprise,surprise肯定是相对expect来说的。

multifactor model中，不管是FFM 还是PSM截距项都是Rf

wanghaha

但是macroeconomic multifactor model的变量也是unexpected，它的截距也是RF吧？（和macroeconomic model不同）

wanghaha

？

[此贴子已经被作者于2011-6-4 18:05:35编辑过]

ultrablue

刚才笔误，

macroeconomic factor model 是LOS64的内容，截距项是expected return，因为变量是surprise,surprise肯定是相对expect来说的。

 

macroeconomic multifactor model是LOS37的内容，截距项是Rf

macroeconomic multifactor model不是multifactor model,她的本名就是macroeconomic multifactor model

multifactor model包括FFM,PSM,他与macroeconomic multifactor model名字像但是不是一回事

除了multifactor model和macroeconomic multifactor model之外，还有个build-up model和CAMP,他们都是计算单个资产return的，是EQUITY部分，LOS37的那内容。