屠光绍表示证监会将推动构建中小企业多层次融资体系 中国证监会, 中小企业, 中国国情, 资本市场, 创业板

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中国证监会副主席屠光绍昨天在此间表示,将继续推进中小企业板的技术创新工作,进一步完善中小企业板块的发行、上市审核机制,提高发行审核工作效率,改进中小企业板交易制度,提高市场流动性,在各方面条件成熟时向创业板市场过渡。
屠光绍还表示,证监会正在研究拓展证券公司代办股份转让系统的功能,以此为基础,探索建立适合中国国情的多层次资本市场模式。
屠光绍是在"第一届东亚促进中小企业发展与投资高层论坛研讨会"上发表演讲时作出上述表示的。他说,中小企业虽然数量众多,整体上地位非常重要,但就个体来看存在规模小、差异大、透明度不高、经营风险比较大、在融资谈判中处于弱势等固有的特点,政府应当建立和完善一个结构多层次、主体多元化的融资体系,鼓励金融创新,形成多种融资形式共存、直接融资与间接融资并举、银企协调发展的良好局面。
屠光绍指出,在直接融资方面,中国致力于推动风险投资(创业投资)事业的发展,建立了科技型中小企业创新基金,同时充分发挥资本市场的作用,推进多层次资本市场建设,建立全方位中小企业支持服务体系。2004年初,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》确定了分步推进创业板市场建设的战略部署,同年5月在深圳证券交易所设立了中小企业板块,作为推进创业板建设的第一步,为创业板市场积累经验。到目前为止,上市的公司已有50家,融资总额为120亿元人民币。
屠光绍说,中小企业板是旨在为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业服务的专门市场,它的设立有利于拓宽中小企业的直接融资渠道,更大范围地发挥资本市场的资源配置功能,使投资者可以更多地分享我国经济增长成果,对推进我国多层次资本市场体系的建设意义深远,同时也激发和带动了创业投资和银行体系对中小企业的投资。随着中小企业板块的建设和发展,必将进一步增强资本市场与国民经济的结合度,使资本市场能够更加全面地反映国民经济的实际运行状况。
屠光绍指出,除股权融资外,发展债权融资对于面临融资困境的中小企业来说也十分重要,二者之间应当保持一个适当的比率。股权市场的发展,客观上也要求有一个相应的公司债券市场提供支撑,这对于建立一个稳定的金融市场和融资体系无疑是有积极意义的。从国际范围看,企业通过债券市场融资的规模往往是其通过股票市场融资规模的3至10倍。目前,按照国务院文件的要求,我们正在加大研究力度,努力推动建立一个统一互联的债券市场。
屠光绍表示,今年我国资本市场正在进行两项重大改革,一是股权分置改革,目的是消除历史遗留的制度性缺陷,从根本上解决制约股市发展的制度性问题,恢复资本市场的固有功能,目前中小企业板块的上市企业已经完成或基本完成。这项改革及其一系列配套政策的出台,将极大地激发创业者与核心管理人员的创业热情,推动创业投资参与中小企业投资的积极性,为创业投资提供畅通的退出渠道,形成良性运转机制。二是《公司法》和《证券法》的修订,改变法律制度建设滞后于资本市场发展步伐的状况,将为拓展中小企业融资渠道扫清政策障碍。