honey2009

基础设施行业信用挤出其他工业信用

　　此轮贷款投放的一个重要特点是信贷资金的财政化，地方政府以各类投融资平台企业为载体，将借入的贷款资金投向由政府主导的基建项目，起到了与地方财政投资相同的作用。中国人民银行披露的数据表明，中长期贷款快速增长的主要原因是为中央和地方政府扩大内需项目的配套贷款增加较多，这些贷款基本投向政府基础设施行业。基础设施行业贷款超常增长压缩了其他行业特别是经济增长支柱力量的制造业的贷款增长。据测算，基建行业的直接投资产出乘数为0.26，是所有行业最低的，拉动GDP增长的效果并不明显。过多贷款集中于比较薄弱的民生类基础设施项目，不利于经济的回稳增长。