以下是引用Osman在2009-6-7 23:29:00的发言：
AM 6：那个为啥要用FCFE的原因，不肯定要不要包括FCFE在expansion期间可能是负的那个选项，因为他问的是FCFE比FCFF好在什么地方，如果FCFF本身不是负的，那expansion期间再借些钱，FCFE也不会是负的啊，所以吃不准，呵呵。
公司capital structure将要变化 那么还是FCFF好 选择Leverage
AM 7：learn/experinced curve还是economic of scope错，不知道，二选一，蒙了一个scope错。HHI 0.085, 5大占有率17%，不知道说明intensive competition好还是说明cooperation好，其实道理都懂，就是不知道他如何界定那个threshold。
economic of scope错 题目提到了两大啤酒制造商联合 分享了经验
AM 9: 不知道replacement cost 和 P/E 哪个更加不适合。另外说DPI那些是time-weighted return, 应该对的吧？那题有一点不肯定。
个人觉得earning mutiple不适合 因为VC的earning不稳定 而且很多是负的
PM 2：那个one-third rule题目我觉得有问题，他问的对market #3的情况，#3的年GDP增长有15%，1/3也有5%了，他的三个选项在那里说是1%vs2%,还是2vs1还是1.5 vs 1.5,我觉得那是对market #2吧，#2的年增长就是3%。不过算了，不影响选答案。
capital1.5 technology1.5
PM 7，Fara model本身应该不难的，但是那道题我也觉得怪怪的，对三个factor的sensitivity，SMB（small-big)的是-0.3, HML(high -low)的是0.6, LIQ(liquidity)的是0.2，我怎么想都说觉得说这个股票是has a growth orientation和说这个股票has below-average liquidity都没错啊，只在想不通。 另外第一问58.2现价，56是现在的intrinsic value，required return 9.6%, 8个月会converge to value，问hold period return, 这题前前后后做了差不多45分钟也没搞明白他到底想怎样，最后唯有瞎蒙：（
一提到Fara model 直觉就往liquidity* 选below-average liquidity应该
PM 8：overcolleralization那个问用了几种internal enhancement，我觉得有两种，不知道还有没有第三种，呵呵。
两种
gross spread 6.0% net 5.75% service fee 0.25% 所以没作富余spread的enhance
PM1: 关于公司分配IPO方法 思考了很久选的违反fair dealing
后来在notes发现这是trade allocation的内容 issue分配要基于客户 而不是portfolio manager
下午黄金option一开始也往future contango想去了 后来及时*向option
感觉上午比下午难多了 盲点倒是没有 但吃惊上午竟然有interest volatility定量计算 汗
以后选不出来就蒙B B的概率非常高 选项A C多了都会影响考试难度吧: )
啊呀，发现我们很多选的一样--黄金的没有看到，但是记得有一题是如果金价大跌的影响，我选的是negative的影响--自己凭常识选的。
发表于 2009-6-8 16:30
| 
M2我选的3%, （GDP growth - labor increase /3） 剩下的就是technology的贡献了。