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 一、认识走向 “ 极端 ” 、追求达到 “ 极限 ”

 

巴菲特对 “ 投资 ” 不同寻常的理解可能是我们挖掘他致富秘诀的关键所在，而且，他的有悖常理的理解是从他的骨子里渗透出来，并且他每时每刻都在用自己的一言一行诠释着自己对投资独到的认识。这也说明了为什么巴菲特成为了全世界罕见的 “ 怪癖的 ” 财神，他让人崇拜，但又无法模仿，甚至不少人根本不愿意去仿效。

 

 

在他看来，金融投资和实物投资是一回事，只要控制好投资成本， “ 超跌 ” 买入，就能抓住财富，而卖出的价格和由此带来的利润则是由它最终的内在价值必然形成的。所以，市场的买卖交易、股市的涨跌起伏根本左右不了它。唯一的 “ 风险 ” 就在于没有在低于它内在价值的价格水平上买进了股票。至于卖出，他认为没有什么时机选择的好坏，只有当时机到来的时候，你舍得不舍得卖出的问题。巴菲特选好的股票（公司），他常常不舍得卖。所以，巴菲特对预测未来市场的走势根本不屑一顾。因为在巴菲特看来， “ 持有 ” 股票可能会有一时的风险，但是对它 “ 交易 ” 会带来永久的风险。为此，在今天，人们把巴菲特的这种投资 “ 风格 ”—— 出于对他宗教般的敬仰心情 —— 称之为 “ 长期价值投资 ” 。

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回想起《滚雪球》中巴菲特波澜起伏的人生和投资历程，禁不住想提起笔来，从一个从事金融学教学和研究的学者角度，来尝试解读一下巴菲特独到的投资理念和探索一下形成其超凡投资业绩的秘诀。尽管现在评论巴菲特思想的人也不知其数，但是，这些评论无法解答许多充满好奇心的学生，在课间不止一次向我提出过的、为什么巴菲特的投资思想在学术领域中无法 “ 入流 ” 的疑虑。所以，借此机会我想结合《滚雪球》中给我们展示的丰富的案例来阐述一下我对这个问题的看法。另外，我也想尝试挑战一下国内读者所提出的巴菲特的投资理念在中国股市中是否能行得通这一更大的问题。当然，更想对巴菲特在成为公众人物后社会价值观的 “ 升华 ” 现象谈一点自己的感触。

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事实上，在《滚雪球》中作者已经用不少的篇幅介绍了巴菲特自己批判主流投资学脱离实际的观点和思想，读后让人们更对书中反复提到的巴菲特自己的投资理念，比如， “ 烟蒂战略、安全边际、内在价值 ” 等核心理论的崇拜，而且，据我所知，今天不少年轻人学习投资学课程的目的，就是希望自己走出课堂后，能像巴菲特那样，用 “ 超人 ” 的投资方法去为自己打开一条通往幸福的阳光通道。但是，我想说的是，巴菲特的成功，绝对不只是他独到的投资理念这个单一要素的功劳，当然，巴菲特投资上的失误和挫折也绝不是巴菲特投资观念的陈旧所致；相反他所选择的 “ 自己看得懂 ” 的传统领域和坚持自己价值投资的忍耐力等，反而让他牢牢地站上了世界财富的最高峰，而有时介入过于复杂的技术型投资却会暴露出他的理财 “ 短处 ”—— 近日他坦然地调侃自己的投资过失，正是表明了他勇于修正自己错误，并在此基础上又对自己的投资理念做了进一步的升华。总之，巴菲特的成功历程带给了我们超越主流投资范畴的诸多启迪和深刻反思。