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中石油、中石化对7家A股和2家H股公司发动的私有化,根本目的是通过整合旗下资源而最终整体上市。基于这种目的的私有化,在全球资本市场发生的众多案例中,可以说相当另类。
收购人私有化上市公司,一般只有三大动因。
第一种动因,是控股股东无法容忍旗下企业的真实价值长期被市场低估。这种动因的私有化最为常见,多发生在市场长期低迷之时。
第二种动因,是产业公司为获得市场份额或协同效应而强取上市公司控制权。美国安海斯公司收购哈尔滨啤酒集团(0249,以下简称哈啤)最为典型。当时,安海斯公司和另一全球啤酒业巨头—南非SAB Miller公司都谋求控制哈啤,从而导致了为取得其控制权的私有化收购。
第三种动因,是控股股东对上市公司未来发展前景非常看好,通过私有化独享其未来的成长收益。持有这种动因的控股股东,主要以私人股权投资基金或收购基金为主。最成功的案例之一,当数WL Ross

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