中航三鑫：生产渐入佳境 期待业绩爆发 中航三鑫, 有限公司, 大亚湾, 太阳能, 子公司

碧碧

生产渐入佳境，期待业绩爆发事件描述1月10、11日，我们参观了中航三鑫旗下子公司精美特玻璃在大亚湾和龙岗的生产基地以及太阳能光电玻璃在蚌埠的超白压延生产基地，并与子公司高管进行了交流，主要观点如下：

事件评论:太阳能光电玻璃和三鑫精美特的业务结构此次调研的两家公司均是中航三鑫的控股子公司，其中蚌埠的“太阳能光电玻璃有限公司”，主要生产超白压延玻璃;深圳的“三鑫精美特”则是家电、电子玻璃整合的主要平台，有龙岗和大亚湾两个生产基地。

维持“推荐”评级一直以来，市场对中航三鑫最大的疑虑在于幕墙施工背景的公司突然华丽转型大规模生产浮法玻璃和特种玻璃，公司能否成功实现转型.从本次调研来看，我们认为公司蚌埠和大亚湾基地产销均已步入正轨，显示公司转型已初步取得成功;公司目前布局产业链上下游，规模效应和协同效应即将显现。预计2010-2012年EPS分别为0.16、0.48、0.99元/股，对应PE分别为106、35、17，维持“推荐”评级。