上周A股市场震荡反弹。在国内政策暖风不断以及外围股市走强等因素影响下，大盘出现反弹，市场信心恢复较快。虽然市场担心紧缩性的货币政策短期难有松动，但短期也没有更紧的政策出台，另外临近奥运，市场出现大幅波动的可能性不大，短期将围绕3000点展开震荡。短期市场会受到以下因素影响：
1、宏观经济环境出现微妙变化。注意到宏观调控政策目标和政策实施原则的微妙变化：（1）调控政策从“双防”转变为“一保一控”：即从防止经济增长由偏快转向过热，防止由结构性物价上涨变成全面通货膨胀，转向保持经济平稳较快增长、努力推动经济又好又快发展，把抑制物价过快上涨放在突出位置，努力把物价增幅控制在合理的区间内。这一变化表明，新政策目标已经把平稳较快的经济增长放在了首位。（2）在抑制通货膨胀方面，中央首次提出，要把物价涨幅控制在合理区间和经济社会发展可承受的范围内，把握好经济增长和抑制通货膨胀的平衡点。表明中央意识到一味压缩通货膨胀，可能引起经济的大起大落，这也为未来的价格调整预留了政策空间。
2、政策面暖风不断，市场信心有所回升。我们注意到近期管理层频频在重要媒体上稳定市场，提振市场信心的言论，虽然未见实质性政策出台，但可见管理层对于奥运之前股市稳定的重视程度。另外证监会还针对大小非减持定期披露做出指引性政策，从而在一定程度上缓解了市场对大小非问题的担忧。总体而言，奥运期间，管理层将非常重视市场波动，政策面暖风将持续不断。
3、国际原油价格回落以及外围股市走强，尤其是H股走强带动了A股市场。上周国际原油价格大幅回落，美国股市大幅反弹，H股反弹强劲，很多AH股出现倒挂，如中国平安、招商银行等金融股均出现H股持续高于A股的现象，在上周H股大幅反弹刺激下，A股市场也所有表现，另外浦发银行等银行股刚刚突破20日均线，短期反弹动力较强，对市场人气有一定促进。
总体而言，我们认为在政策面暖风不断，外围股市走强等因素刺激下，短期大盘将维持震荡反弹趋势，对短期后市依然看涨。
相关研究报告下载： [attach]5591[/attach]
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发表于 2008-7-29 12:02
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